ECON 2000 Exam One Study Guide COMPLETE

ECON 2000 Exam One Study Guide COMPLETE -...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
ECON 2000 Exam One Study Guide – Chapters 1, 2, 3, 6 CHAPTER ONE Scarcity:  The situation in which unlimited wants exceed the limited resources  available to fulfill those wants. Economics:  The study of the choices people make to attain their goals, given  their scarce resources. Economic Model:  A simplified version of reality used to analyze real-world  economic situations. Market:  A group of buyers and sellers of a good or service and the institution or  arrangement by which the come together to trade. Marginal Analysis:  Analysis that involves comparing marginal benefits and  marginal costs. Trade-off:  The idea that because of scarcity, producing more of one good or  service means producing less of another good or service. Opportunity Cost:  The highest-valued alternative that must be given up to  engage in an activity. Centrally Planned Economy:  An economy in which the government decides how  economic resources will be allocated. Market Economy:  An economy in which the decisions of households and firms  interacting in markets allocate economic resources. Mixed Economy:  An economy in which most economic decisions result from the  interaction of buyers and sellers in markets but in which the government plays a  significant role in the allocation of resources. Productive Efficiency:  The situation in which a good or service is produced at the  lowest possible cost. Allocative Efficiency:  A state of the economy in which production in accordance  with consumer preferences; in particular, every good or service is produced up to  the point where the last unit provides a marginal benefit to society equal to the  marginal cost of producing it. Voluntary Exchange:  The situation that occurs in markets when both the buyer  and seller of a product are made better off by the transaction. Equity:  The fair distribution of economic benefits. Economic Variable:  Something measurable that can have different values, such  as the wages of software programmers. Positive Analysis:  Analysis concerned with  what is. Normative Analysis:  Analysis concerned with  what ought to be.
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Microeconomics:  The study of how households and firms make choices, how  they interact in markets, and how the government attempts to influence their  choices. Macroeconomics:  The study of the economy as a whole, including topics such as  inflation, unemployment, and economic growth. -The economic problems that every society must solve: 
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 15

ECON 2000 Exam One Study Guide COMPLETE -...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online