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ECON 2000 Exam Two Study Guide COMPLETE

ECON 2000 Exam Two Study Guide COMPLETE - ,5,and6...

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ECON 2000 Exam Two Study Guide – Chapters 4, 5, and 6 CHAPTER FOUR Consumer Surplus:  The difference between the highest price a consumer is  willing to pay and the price the consumer actually pays. Marginal Benefit:  The additional benefit to a consumer from consuming one more  unit of a good or service. Marginal Cost:  The additional cost to a firm of producing one more unit of a good  or service. Producer Surplus:  The difference between the lowest price a firm would be  willing to accept and the price it actually receives. Economic Surplus:  The sum of consumer surplus and producer surplus. Deadweight Loss:  The reduction in economic surplus resulting from a market not  being in competitive equilibrium. Economic Efficiency:  A market outcome in which the marginal benefit to  consumers of the last unit produced is equal to its marginal cost of production  and in which the sum of consumer surplus and producer surplus is at a  maximum. Black Market:  A market in which buying and selling take place at prices that  violate government price regulations. Tax Incidence:  The actual division of the burden of a tax between buyers and  sellers in a market. -Consumer surplus allows us to measure the benefit consumers receive in  excess of the price they paid to purchase a product. -Consumer surplus measures the  net  benefit to consumers from participating in a  market rather than the  total  benefit.  The net benefit equals the total benefit  received by consumers minus the total amount they must pay to buy the good. -Similarly, producer surplus measures the  net  benefit received by producers from  participating in a market, or the total amount firms receive from consumers minus  the cost of producing the good. -Price FLOOR =  surplus. -Price CEILING =  shortage. -When the government imposes price floors or price ceilings, three important  results occur: some people win, some people lose, and there is a loss in  economic efficiency.
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-Whether rent controls or federal farm programs are desirable or undesirable is a  normative question (what ought to be.) -Whether the gains to the winners more than make up for the losses to the losers  and for the decline in economic efficiency is a matter of judgment and not strictly  an economic question. Quiz Questions 1. When a government imposes a price ceiling or a price floor, the amount of  economic surplus in a market is what?
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