ECON 2000 Exam Three Study Guide COMPLETE

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ECON 2000 Exam Three Study Guide – Chapters 5, 9, 10, and 11 CHAPTER FIVE Private Cost:  The cost borne by the producer of a good or service. Social Cost:  The total cost of producing a good or service, including both the  private cost and any external cost. Private Benefit:  The benefit received by the consumer of a good or service. Social Benefit:  The total benefit from consuming a good or service, including both  the private benefit and any external benefit. Market Failure:  A situation in which the market fails to produce the efficient level  of output. Property Rights:  The rights individuals or businesses have to the exclusive use of  their property, including the right to buy or sell it. Transaction Costs:  The costs in time and other resources that parties incur in the  process of agreeing to and carrying out an exchange of goods or services. Coase Theorem:  The argument of economist Ronald Coase that if transactions  costs are low, private bargaining will result in an efficient solution to the problem  of externalities. Pigovian Taxes and Subsidies:  Government taxes and subsidies intended to  bring about an efficient level of output in the presence of externalities. Command and Control Approach:  An approach that involves the government  imposing quantitative limits on the amount of pollution firms are allowed to emit  or requiring firms to install specific pollution control devices. Rivalry:  The situation that occurs when one person’s consuming a unit of a good  means no one else can consume it. Excludability:  The situation in which anyone who does not pay for a good cannot  consume it. Private Good:  A good that is both rival and excludable. Public Good:  A good that is both nonrivalrous and nonexcludable. Free Riding:  Benefiting from a good without paying for it. Common Resource:  A good that is rival but not excludable. Tragedy of the Commons:  The tendency for a common resource to be overused. -There are four types of goods: 1. Private good.   A good that is both rival and excludable. 2. Public good.   A good that is both nonrivalrous and nonexcludable. -Free riding   Benefiting from a good without paying for it.
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3. Quasi-public goods . Goods that are excludable but not rival. 4. Common resource.   A good that is rival but not excludable. Quiz Questions 1. Which of the following is the cost that affects someone who is not directly  involved in the production or consumption of a good?   -An externality.
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This note was uploaded on 02/24/2010 for the course ECON 31423534 taught by Professor Yingpan during the Fall '09 term at LSU.

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