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The Open Economy Goods Market with Flexible and Fixed Exchange Rates Mankiw does a fine job of describing the goods market for an open economy in the short  run and long run in the Appendices to Chapters 5 and 12 (although you should ignore his  discussion of the LM curve in the latter Appendix).  In this handout, I want to emphasize  one point that Mankiw fails to make and then show how the model works for the special  case of fixed exchange rates.   First, I want to point out explicitly that the  I+CF  is the horizontal summation of  the planned investment schedule and the capital flow schedule.  I show this in the graphs  below, after which we can analyze the importance of this point.      Since the (I+CF) schedule is the horizontal sum of its two constituents, it has a  flatter  slope than either.  For the same rise from  r 0   to  r 1 , the I+CF schedule has a run equal to the  runs of each of its constituent schedules.  Since the I+CF schedule is taking the place of  the investment schedule in determining goods market equilibrium this immediately  implies that the open economy IS curve is flatter and the vertical distance the curves  shifts is smaller than the closed economy IS curve.  (I am using the results you showed in  Problem Set #4, 1.f.). + r r 0 r 1 r r CF I  0 CF I 0 I         (I+CF) 0       (I+CF) 1      I+CF I+CF
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The horizontal summation property also implies that the horizontal distance that  the I+CF schedule shifts is the same as the horizontal distance that either of its  constituent schedules shifts.  But this also means that the vertical distance the I+CF  schedule shifts is  less  and this is illustrated in the graph on the next page.  This is a non- obvious fact about the I+CF schedule that will turn out to be very important when we  study the open economy under fixed exchange rates!  The vertical distance that the I+CF  schedule shifts is the same as the vertical distance that the  IS  curve shifts. Flexible and Fixed Exchange Rates It is extraordinarily important for you to realize that none of the schedules above,  nor the IS or NX schedules depends upon whether the exchange rate regime is one of  fixed or flexible rates.  In both cases, the I+CF line and national saving determines the IS  curve.  The difference in the two regimes has to do with the monetary policy instrument  and with the way in which one uses the CF schedule and the net export schedule (or  market for foreign exchange).   A.  Flexible Rates      I+CF’ I+CF + r r 0 r r    CF’ CF I  0         CF 0 CF I 0 I          (I+CF) 0    (I+CF’) 0      I+CF
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This note was uploaded on 03/02/2010 for the course ECON 57 taught by Professor Woglom during the Spring '08 term at UMass (Amherst).

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