Chapter 7 - Nungesser Corporation has issued bonds that...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chapter 7 Interest Rates and Bond Valuation A bond that have a 9 percent coupon rate, payable semiannually. The bonds mature in 8  years, have a face value of $1,000, and a yield to maturity of 8.5 percent. What is the  price of the bonds ? Bond Features Bond - evidence of debt issued by a corporation or a governmental body. A bond  represents a loan made by investors to the issuer. In return for his/her money, the  investor receives a legaI claim on future cash flows of the borrower. The issuer  promises to:  Make regular coupon payments every period until the bond matures, and  Pay the face/par/maturity value of the bond when it matures.  0. Default - since the above mentioned promises are contractual obligations,  an issuer who fails to keep them is subject to legal action on behalf of the  lenders (bondholders).  1. Bond Value = Present Value of the Coupons + Present Value of the Face Value Bond Value   = INT [1 – (1/(1 + r d ) N) ]/r d      +     M *   1/(1 + r d ) N where:   INT = the promised coupon payment   M  = the promised face value   N = number of periods until the bond matures  r d   = the market’s required return, YTM 2. If a bond has five years to maturity, an $80 annual coupon, and a $1000  face value, its cash flows would look like this:   Time             0    1    2    3    4   5   Coupons $80 $80 $80 $80 $80   Face Value                $   1000 1
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
  Market Price   $____ 3. How much is this bond worth? It depends on the level of current market  interest rates. If the going rate on bonds like this one is 10%, then this  bond is worth $924.18.  5 N       10 I/Y      80 PMT   1000 FV        CPT PV (-924.18) 4. Suppose a bond currently sells for $932.90. It pays an annual coupon of  $70, and it matures in 10 years. It has a face value of $1000. What are its  coupon rate, current yield, and yield to maturity (YTM)? 0. 1. The coupon rate (or just “coupon”) is the annual dollar coupon as  a percentage of the face value:   Coupon rate = $70 /$1000 =   7% 1. 2. The current yield is the annual coupon divided by the current  market price of the bond:   Current yield =   $70 /932.90 = 7.5% 5.      3. The yield to maturity (or “YTM”) is the rate that makes the price of the  bond just equal to the present value of its future cash flows. It is the  unknown r in: Value of Bond =  Coupon Payment [1 –(1/(1 + r d ) 10 ]/r d   +  Face Value /(1 + r d  ) 10   $932.90   =                    $70    [1 – (1/(1 + r d ) 10
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 03/06/2010 for the course FC 1 taught by Professor Mr,arasto during the Spring '10 term at Punjab Engineering College.

Page1 / 11

Chapter 7 - Nungesser Corporation has issued bonds that...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online