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Unformatted text preview: 7.1 ¿Cuáles son las diferencias principales entre capital de deuda y capital patrimonial? El capital de deuda incluye deuda incluye todos los préstamos en que incurre una compañía, incluyendo bonos, y su reembolso se hace de acuerdo con un programa fijo de pagos. El capital patrimonial se patrimonial se integra con fondos suministrados por los dueños de la compañía (inversionistas o tenedores de acciones) y su reembolso está sujeto al desempeño de esta. Una empresa puede obtener capital patrimonial internamente, reteniendo las ganancias en vez de pagarlas como dividendos a sus accionistas, o externamente, vendiendo acciones comunes o preferentes. 7.2 ¿Qué riesgos toman los accionistas comunes que no asumen otros proveedores de capital? Si la junta directiva no paga el dividendo establecido de las acciones preferentes, preferentes, se prohíbe el pago de dividendos a los accionistas comunes. 7.3 ¿Cómo protege una oferta de derechos a los accionistas de una empresa contra la dilución de la propiedad? Los protege, permitiendo a los accionistas accionistas comprar acciones adicionales a un precio por debajo del precio de mercado, en proporción directa al número de acciones que poseen. 7.4 Explique las relaciones entre las acciones autorizadas, en circulación, en tesorería y emitidas. Acciones Autorizadas; Autorizadas; es el número de acciones comunes que la carta constitutiva de la empresa le permite emitir. Las acciones autorizadas se convierten en Acciones en circulación. En circulación; circulación; cuando se venden al público, Si la empresa vuelve a adquirir cual quiera de sus acciones en circulación estas se registran como acciones en tesorería. Acciones en Tesorería y las Acciones Emitidas; son Emitidas; son las acciones comunes que sean puestos en circulación. 7.5 ¿Cuáles son las ventajas que tienen las corporaciones tanto estadounidenses como de otros países de emitir acciones fuera de sus mercados nacionales? La emisión emisión internacional de acciones amplia la base de propiedad y ayuda a una empresa a integrarse al escenario de negocios locales. La inscripción en una bolsa de valores extranjera aumenta la cobertura de la prensa de negocios locales y sirve como publicidad corporativa eficaz. Tener acciones negociadas totalmente también facilita las adquisiciones adquisicione s corporativas corporativa s porque las acciones pueden usare como un método aceptable de pago ¿Qué son los certificados estadounidenses de depósito (ADR)? Son documentos negociables expedidos por bancos estadounidenses que representan la participación participación de los accionistas de una empresa extranjera, que le banco estadounidense mantienen en deposito en el mercado extranjero. extranjero. ¿Qué son los certificados estadounidenses de depósitos de acciones (ADS)? Estos son documentos negociables denominados en dólares que representan las acciones de una empresa extranjera que un banco estadounidense conserva en depósito en el extranjero. Sirven de respaldo para los certificados estadounidenses de depósito 7.6 ¿Qué derechos tienen los accionistas prefer entes sobre la distribuci distribución ón de ganancias (dividendos) y activos? Las acciones acciones preferentes se diferencian diferencian de la deuda deuda porque no tienen tienen fecha fecha de de vencimiento. vencimiento. Los accionistas preferentes están expuestos a menos riesgos. Los accionistas accionistas preferentes tienen prioridad prioridad sobre los los accionistas accionistas comunes en la distribución distribución de las ganancias. Los accionistas accionistas preferentes tienen generalmente generalmente prioridad prioridad sobre los accionistas comunes en la liquidación de los activos. 7.7 Explique la característica acumulativa de las acciones preferentes. ¿Cuál es la finalidad de una opción de rescate en una emisión de acciones preferentes? La característica Acumulativa define que los dividendos que no son pagados son acumulables esto quiere decir que todos los dividendos deben ser pagados ya que tienen saldo a pagar a favor del inversionista. La mayoría de las acciones preferentes son acumulativas en lo que se refiere a cualquier dividendo no pagado. Es decir, todos los dividendos atrasados en su pago, junto con el dividendo actual, deben pagarse antes de pagar dividendos a los accionistas comunes. Si las acciones preferentes no son acumulativas, los dividendos no pagados (adeudados) no se acumulan 7.8 ¿Cuál es la diferencia entre un capitalista de riesgo (CR) y un inversionista ángel? Un capitalista de riesgo es el proveedor de capital de riesgo, generalmente son empresas formales que mantienen una supervisión estricta sobre las empresas en las que invirtieron y que han definido con claridad sus estrategia de salida. Y un angel capitalist es el inversionista individual adinerado que no opera como una empresa, pero invierten en empresas prometedoras en etapas iniciales, a cambio de una parte del capital propio de la empresa. 7.9 ¿Cuáles son las cuatro maneras en que se organizan comúnmente los capitalistas de riesgo institucionales? ¿Cómo se estructuran sus acuerdos? Compañías de inversión en pequeñas empresas: Corporaciones establecidas por el gobierno federal que pueden solicitar préstamos del Tesoro de Estados Unidos a tasas atractivas y usar los fondos para realizar inversiones de capital de riesgo en empresas privadas Fondos financieros de capital de riesgo: Subsidiarias de instituciones financieras, particularmente bancos, establecidas para ayudar a las empresas jóvenes a crecer, con la esperanza de que se conviertan en clientes importantes de la institución. Fondos corporativos de capital de riesgo: Empresas, en ocasiones subsidiarias, establecidas por empresas no financieras, comúnmente para obtener acceso a nuevas tecnologías que la corporación requiere para fomentar su propio crecimiento. Sociedades limitadas de capital de riesgo: Sociedades limitadas organizadas por empresas profesionales de capital de riesgo que actúan como el socio general y organizan e invierten en la sociedad y la administran usando los fondos limitados de los socios; los capitalistas de riesgo profesionales liquidan finalmente la sociedad y distribuyen lo recaudado entre todos los socios. Estructura y precio de los acuerdos Sin importar la etapa de desarrollo, las inversiones de capital de riesgo se realizan de acuerdo con un contrato legal que asigna claramente las responsabilidades y la participación en la propiedad entre los dueños existentes (fundadores) y el fondo de capital de riesgo o sociedad limitada. 7.10 ¿Qué procedimientos generales debe seguir una empresa privada para cotizar en bolsa a través de una oferta pública inicial (OPI)? Debe obtener primero la aprobación de sus accionistas existentes, es decir, los inversionistas que poseen las acciones emitidas en forma privada. Luego deben certificar los autores o abogados los documentos de la empresa para que sean legítimos, la empresa busca un banco de inversión que esté dispuesto a respaldar la oferta. Este banquero es el responsable de promover y facilitar la venta de las acciones de la oferta pública inicial de la empresa. La empresa presenta una declaración de registro ante la SEC , una parte de esta declaración se le llama prospecto, durante la espera entre la declaración de registro y su aprobación, los posibles inversionistas reciben un prospecto preliminar que le dominamos aranque rojo (pista falsa) Después que la SEC aprueba la declaración de registro, la comunidad inversionista comienza a analizar las perspectivas de la empresa. 7.11 ¿Qué papel desempeña un banco de inversión en una oferta pública? Describa cómo funciona un sindicato colocador. Es el inversionista que se especializa en la venta de nuevas emisiones de títulos en asesorar a las empresas sobre transacciones financieras importantes. a) valor en libros, b) valor de liquidación, c) múltiplos precio/ganancias (P/G). ¿Cuál de ellos se considera el mejor? VALOR EN LIBROS VALOR DE LIQUIDACIÓN MLTIPLOS PRECIO/ GANANCIAS Es un monto por acción común que se Es el monto real por acción común que Técnica ampliamente difundida que se recibiría si todos los activos de la se recibiría si todos los activos de la usa para estimar el valor de las acciones empresa se vendieran exactamente a su empresa se vendieran a su valor de de la empresa; se calcula multiplicando valor (contable) en libros, se pagaran mercado, las todos los pasivos (incluyendo se pagaran los pasivos ganancias por acción (GPA) las (incluyendo las acciones preferentes), y esperadas de la compañía por la relación acciones preferentes), y el dinero el dinero restante se distribuyera entre promedio precio/ganancias (P/G) de la restante se distribuyera entre los los accionistas comunes. industria. accionistas comunes. El uso de los múltiplos precio/ganancias es muy útil en la valuación de las empresas que no cotizan en la bolsa, pero los analistas emplean este método también para las empresas que están en el mercado bursátil. En cualquier caso, el múltiplo precio/ganancias se considera mejor que el uso del valor en libros o de liquidación, porque toma en cuenta las ganancias esperadas. 7.17 Explique las relaciones entre las decisiones financieras, el rendimiento, el riesgo y el valor de las acciones. Las ecuaciones de valuación miden el valor de las acciones en cierto momento, con base en el rendimiento esperado y el riesgo. Cualquier decisión del gerente financiero que afecte estas variables puede modificar el valor de la empresa. Una decisión financiera rara vez afecta los dividendos y el riesgo de manera independiente; la mayoría de las decisiones afectan con frecuencia a ambos factores en la misma dirección. Conforme las empresas corren más riesgo, sus accionistas esperan mayores dividendos. El efecto neto sobre el valor depende del tamaño relativo de los cambios en estas dos variables. 7.18 Si todas las demás variables permanecen sin cambios, ¿qué efecto produciría cada una de las siguientes variables en el precio de las acciones? a) Aumenta la prima de riesgo de la empresa. b) El rendimiento requerido de la empresa disminuye. c) Disminuyen los rendimientos esperados para el año siguiente. d) Se espera un aumento de la tasa de crecimiento de dividendos. Debido a que las variables no presentan cambios, siendo una de ellas el rendimiento, el efecto que se produciría está ligado a la disminución del mismo. ...
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