Chapter 6- Elasticity

Chapter 6- Elasticity -...

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Economics Notes- Chapter 6                                           Elasticity, Consumer Surplus, and  Producer Surplus Law of demand: consumers will buy more of a product when its price declines and less  when its price inclines The responsiveness (or sensitivity) of consumers to a price change is measured by a  products price elasticity of demand Midpoint formula- averages the two prices and the two quantities as reference points Price and quantity demanded are inversely related Demand is  elastic  if a specific percentage change in price results n a larger percentage  change in demand.  E-demanded  >1 Demand is  inelastic  if a specific percentage change in price produces a small  percentage change in quantity demanded. E-demanded <1 Demand is unit elastic when a percentage change in price and resulting percentage  change in quantity demanded are the same When a price change results in no change whatsoever in quantity demanded, the  demand is perfectly inelastic (line is vertical) A line that is parallel to the horizontal axis is perfectly elastic
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Total revenue (TR)- amount the seller receives from the sale of a product in a particular  time period If total revenue changes in the opposite direction from price, demand is elastic If total revenue changes in the same direction as price, demand is inelastic
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