Chapter 2 Summary - Chapter2Summary 1/5 ;. .Exhibit2..

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chapter 2 Summary 1/5
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
2/4 The term  cost  is ambiguous when used alone; it has meaning only in a specific context. The adjectives used to modify  cost  constitute that context. Exhibit 2.16 summarizes definitions of the word. It is important to consider how the use of these  terms in cost accounting differs from common usage. For example, in common usage, a variable cost may vary with  anything (geography, temperature, and so forth). In cost accounting, variable cost depends solely on volume. The following summarizes key ideas tied to the chapter's learning objectives. L.O. 1. Explain the basic concept of "cost." A  cost  is a sacrifice of resources, and an  expense  is a cost charged against  revenue in an accounting period, typically for external reporting purposes. L.O. 2. Explain how costs are presented in financial statements. Cost of goods sold in a merchandising organization simply  includes the costs of purchase and incoming transportation of the goods. Cost of goods sold for manufacturing organizations  is much more complicated and includes direct materials (raw materials), direct labor, and manufacturing overhead. Cost of  goods (i.e., services) sold in a service organization primarily includes labor and overhead. L.O. 3. Explain the process of cost allocation. Cost allocation is required to assign, or allocate, costs recorded in various  accounts (the cost pools) to the cost objects (product, department, customer) of interest. An allocation rule specifies how this  is done because there is generally no economically feasible way of associating the costs directly with the cost objects. L.O. 4. Understand how materials, labor, and overhead costs are added to a product at each stage of the production  process. Manufacturing organizations have three stages of production: direct materials, work in process, and finished goods.  All items not sold at the end of the period are included in inventory as an asset on the balance sheet. All finished goods sold  at the end of the period are included as cost of goods sold in the income statement.
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

{[ snackBarMessage ]}

Page1 / 4

Chapter 2 Summary - Chapter2Summary 1/5 ;. .Exhibit2..

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online