taxch7 - TaxAcct.BA453...

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Tax Acct. BA 453 2. Business bad debt expenses are deductions  for  AGI. Mike will not be able to claim a bad debt expense on the  inability to collect the $1,000 of the receivable because his basis in the $10,000 is $8,000 (80%) and he actually has  income of $1,000 by collecting $9,000, rather than a loss. 7-3 to 7-4 3. Legal proceedings are not necessary to show that a debt is worthless but determining that a debt is worthless can  be difficult. Surrounding facts of the debtor can be useful in showing that a bad debt it worthless, such as  bankruptcy. 7-6 6. A bona fide loan can exist between related parties. To show that it is indeed a loan, not a gift, a note should be  properly executed, there should be a reasonable rate of interest, collateral should be provided, efforts on collection  should be made, and the intent of the parties examined. 7-6 12. A theft loss is deducted in the year of discovery, versus the year the theft occurred. The deduction may occur in  the same year as the theft if it is discovered in the same year. 7-9 14. Deductions for personal use property are the lesser of: the adjusted basis of the property, or the difference  between the fair market value of the property before the event and the fair market value immediately after the event.  The applies to partial and complete destruction. A deduction is not permitted unless the taxpayer files a timely 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 6

taxch7 - TaxAcct.BA453...

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online