Acct424_Week5Quiz - 1 Question(TCO7)Inthecurrentyear,....

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
1. Question: (TCO 7) In the current year, Daisy formed an equal partnership with Peter.  Daisy contributed land with an  adjusted basis of $15,000 and a fair market value of $75,000.  Daisy also contributed $25,000 cash to the  partnership.  Peter contributed land with an adjusted basis of $50,000 and a fair market value of $90,000.   The land contributed by Daisy was encumbered by a $10,000 nonrecourse debt.  Assume the partners  share debt equally.  Immediately after the formation, the basis of Peter’s partnership interest is: Your Answer: $0. $50,000. $55,000. CORRECT $95,000. None of the above. Instructor Explanation: Peter’s basis is determined as follows: Basis of land. ....$  50,000 Share of debt. ....... 5,000 Peter’s basis. ...... $55,000 Points Received: 2 of 2 2. Question: (TCO 7) Which of the following decreases a partner’s basis in his or her partnership interest: Your Answer: Exempt income items. Taxable income items. Nondeductible expenses CORRECT ANSWER An increase in a partner’s share of debt INCORRECT None of the above. Instructor Explanation: The partner’s basis in his or her partnership interest is increased by items of  income, an increase in a partners share of debt, and the excess of depletion deductions over the adjusted  basis of property subject to depletion.   It is decreased by losses, a decrease in a partners share of debt,  the special loss deduction for oil and gas wells, and nondeductible items not chargeable to a capital  account.   Points Received: 0 of 2 3. Question: (TCO 7) On January 1 of the current year, Rachel and Julio form an equal partnership.  Rachel makes a  cash contribution of $80,000 and a property contribution (adjusted basis of $110,000; fair market value of  $80,000) in exchange for her interest in the partnership.  Julio contributes property (adjusted basis of  $120,000; fair market value of $160,000) in exchange for his partnership interest.  Which of the following  statements is true concerning the income tax results of this partnership formation? Your Answer: Rachel has a $160,000 tax basis for her partnership interest. The partnership has an $80,000 adjusted basis in the property contributed by 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Rachel. Rachel recognizes a $30,000 loss on her property transfer. Julio has a $120,000 tax basis for his partnership interest. CORRECT None of the statements is true.     Instructor Explanation: The contributions are tax-free and the carryover and substituted basis rules of  §§ 722 and 723 apply.  Julio’s basis for his partnership interest will be the same as his $120,000 basis for  the property contributed.  Rachel will have a $190,000 tax basis for her partnership interest; the 
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 6

Acct424_Week5Quiz - 1 Question(TCO7)Inthecurrentyear,....

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online