Priority - Priority StateLaw

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Priority State Law To say that one creditor has priority over another is to say that if the value of the  collateral is sufficient to pay only one of them, the law requires that value to be  used to pay the one who has priority The rules that award priority come into play whenever more than one interest  exists in property Priority in Foreclosure     o Absent an agreement to the contrary, any lien holder may foreclose while  the debtor is in default to that lien holder o No lien holder is compelled to foreclose. Each has the option to extend  the debtor’s time for payment or simply forebear from exercising its  remedy. o The procedure for foreclosure varies with the type of lien o Principles governing most judicial or foreclosure sales: The sale discharges from the collateral the lien under which the  sale is held AND all subordinate liens.  §9-617(a) . It does NOT  discharge prior liens. The sale transfers the debtor’s interest in the collateral to the  purchaser, subject to all prior liens.  9-617(a) . A prior lien holder  cannot enforce its DEBT against a foreclosure sale purchaser, b/c  the purchaser does not assume the debt. But a prior lien holder  can enforce it LIEN against eh purchase. Unless someone pays  the prior lien off, the prior lien holder can foreclose on the  collateral. Whoever conducts the sale applies the proceeds first to expenses  of sale, then to payment of the lien under which the sale was held,  then to payment of subordinate liens in the order of their priority. 
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§9-615(a) . The remaining surplus, if any, is paid to the debtor.  §9- 615(d)(1) . Unsec. Cred. Do not share in distribution; their remedy  is to levy on the surplus in the hands of the debtor.
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This note was uploaded on 04/27/2010 for the course LAW 840 taught by Professor Tim during the Spring '10 term at University of Louisville.

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