Analisa Saham Dengan Menggunakan Gordon Model
(Hinsa Siahaan)
ANALISA SAHAM DENGAN MENGGUNAKAN GORDON MODEL
1
Oleh:
Hinsa Siahaan
2
Abstraksi
Secara generik penilaian perusahaan dapat dilakukan dengan menghitung nilai
sekarang arus kas sebelum dikurangkan pajak dan bunga. Dan penilaian saham
perusahaan juga dilakukan dengan mengkalkulasi nilai sekarang arus kas yang
dihasilkan saham dari dividen dan
capital gain
di masa yang akan datang. Inti tulisan ini
adalah menggunakan analisa fundamental didalam penilaian saham perusahaan. Untuk
itu tulisan ini diawali dengan uraian tentang konsep atau kerangka teori yang dianggap
relevan didalam penilaian surat berharga berpenghasilan tetap (
fixed income securities
),
dan penilaian sekuritas berpenghasilan tidak pasti (
equity securities
). Dan kemudian
menggunakan kerangka teori Gordon Model dan analisa fundamental didalam menilai
saham aktual PT. Century Textile Industry Tbk. Kesimpulan dari analisa ternyata harga
saham yang terjadi di Bursa Efek Jakarta atau harga menurut persepsi masyarakat
investor pada saat dianalisa adalah
overvalued.
Oleh karena itu direkomendasikan agar
pemilik saham menjual sahamnya karena pada akhirnya akan terkoreksi. Namun
demikian kelihatannya masih perlu dipertanyakan dan di analisa lebih lanjut mengapa
harga saham tersebut
overvalued
.
I.
Pendahuluan
Salah satu peranan penting seorang pakar keuangan perusahaan adalah
memberikan rekomendasi tentang nilai berbagai macam surat-surat berharga.
1 Tulisan ini disampaikan dalam
“Seminar Manajemen Keuangan”
di Fakultas
Ekonomi Universitas Kristen Krida Wacana Jakarta, 17 Pebruari 2003.
2 Hinsa Siahaan adalah Alumni “School of Management: Boston University”, Hubert
H.Humphrey Fellowships Program 1991-1992. Saat ini bekerja sebagai peneliti pada
Badan Analisa Fiskal Departemen Keuangan RI, juga sebagai Staf Pengajar Universitas
Prof. Dr. Moestofo (Beragama) dan Ukrida Jakarta.
KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN,
Vol. 7, No.1
Maret 2003
39
This
preview
has intentionally blurred sections.
Sign up to view the full version.
easure of the underlying worth of a share of stock. It provides a standard for helping you judge wehther a particular stock is
undervelued
,
Analisa Saham Dengan Menggunakan Gordon Model
(Hinsa Siahaan)
Ketika perusahaan bermaksud membeli surat-surat berharga atau aktiva
keuangan seperti obligasi, saham preferen, atau saham biasa, dia harus
memiliki pengetahuan tentang nilai investasi. Jika perusahaan bermaksud
melakukan akuisisi, tentunya perusahaan harus memiliki teknik untuk
menentukan berapa harga yang pantas untuk saham perusahaan yang akan
diakuisisi. Demikian juga, pada waktu perusahaan mempertimbangkan akan

This is the end of the preview.
Sign up
to
access the rest of the document.
- Summer '09
- -
-
Click to edit the document details