Hinsa-1 - (HinsaSiahaan Oleh HinsaSiahaan2 Abstraksi Secara generik penilaian perusahaan dapat dilakukan dengan menghitung nilai sekarang arus kas

Analisa Saham Dengan Menggunakan Gordon Model (Hinsa Siahaan) ANALISA SAHAM DENGAN MENGGUNAKAN GORDON MODEL 1 Oleh: Hinsa Siahaan 2 Abstraksi Secara generik penilaian perusahaan dapat dilakukan dengan menghitung nilai sekarang arus kas sebelum dikurangkan pajak dan bunga. Dan penilaian saham perusahaan juga dilakukan dengan mengkalkulasi nilai sekarang arus kas yang dihasilkan saham dari dividen dan capital gain di masa yang akan datang. Inti tulisan ini adalah menggunakan analisa fundamental didalam penilaian saham perusahaan. Untuk itu tulisan ini diawali dengan uraian tentang konsep atau kerangka teori yang dianggap relevan didalam penilaian surat berharga berpenghasilan tetap ( fixed income securities ), dan penilaian sekuritas berpenghasilan tidak pasti ( equity securities ). Dan kemudian menggunakan kerangka teori Gordon Model dan analisa fundamental didalam menilai saham aktual PT. Century Textile Industry Tbk. Kesimpulan dari analisa ternyata harga saham yang terjadi di Bursa Efek Jakarta atau harga menurut persepsi masyarakat investor pada saat dianalisa adalah overvalued. Oleh karena itu direkomendasikan agar pemilik saham menjual sahamnya karena pada akhirnya akan terkoreksi. Namun demikian kelihatannya masih perlu dipertanyakan dan di analisa lebih lanjut mengapa harga saham tersebut overvalued . I. Pendahuluan Salah satu peranan penting seorang pakar keuangan perusahaan adalah memberikan rekomendasi tentang nilai berbagai macam surat-surat berharga. 1 Tulisan ini disampaikan dalam “Seminar Manajemen Keuangan” di Fakultas Ekonomi Universitas Kristen Krida Wacana Jakarta, 17 Pebruari 2003. 2 Hinsa Siahaan adalah Alumni “School of Management: Boston University”, Hubert H.Humphrey Fellowships Program 1991-1992. Saat ini bekerja sebagai peneliti pada Badan Analisa Fiskal Departemen Keuangan RI, juga sebagai Staf Pengajar Universitas Prof. Dr. Moestofo (Beragama) dan Ukrida Jakarta. KAJIAN EKONOMI DAN KEUANGAN, Vol. 7, No.1 Maret 2003 39

This preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document

easure of the underlying worth of a share of stock. It provides a standard for helping you judge wehther a particular stock is undervelued , Analisa Saham Dengan Menggunakan Gordon Model (Hinsa Siahaan) Ketika perusahaan bermaksud membeli surat-surat berharga atau aktiva keuangan seperti obligasi, saham preferen, atau saham biasa, dia harus memiliki pengetahuan tentang nilai investasi. Jika perusahaan bermaksud melakukan akuisisi, tentunya perusahaan harus memiliki teknik untuk menentukan berapa harga yang pantas untuk saham perusahaan yang akan diakuisisi. Demikian juga, pada waktu perusahaan mempertimbangkan akan