Final exam prep

Final exam prep - Microeconomic Final exam Prep sheet...

Info iconThis preview shows pages 1–4. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Microeconomic Final exam Prep sheet Chapter 8 Quiz 1. Resources, as defined broadly by economists, are A. land and labor. B. land, labor, and workers. C. land, workers, and firms. D. capital, land, and natural resources. E. land, labor, and capital. 2. The transformation of resources into economic goods and services is called A. B. C. D. E. 3. In economic theory, economists use the circular flow diagram to describe A. B. C. D. E. 4. Marginal physical product is A. B. C. D.
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
E. 5. Which of the following statements best represents the definition of marginal physical product? A. The additional quantity that is produced when one  additional unit of a resource is used in combination with  the same quantities of all other resources B. The total quantity that is produced when one additional  unit of a resource is used in combination with the same  quantities of all other resources C. The total quantity that is produced when all additional  units of a resource are used in combination with the  same quantities of all other resources D. The total amount produced in a specified time period E. The additional quantity that is produced when all  combinations of a resource are tried as an experiment 6. Every firm (and every individual and nation as well) is faced with the law of diminishing marginal returns. The law is a physical  property rather than an economic one, but it is important to economics because A. it defines the relationship between costs and output  in the long run. B. it defines the relationship between costs and output  in the short run. C. it defines the relationship between average costs  and output in the long run. D. it defines the relationship between marginal costs  and output in the long run. E. it defines the relationship between total revenue and  output in the long run. 7. For any firm, it is always true that
Background image of page 2
B. C. D. E. 8. Average fixed cost A. B. C. D. E. 9. Overhead costs are A. identical to fixed costs. B. the costs of variable inputs. C. those costs that are not directly attributable to the  production process. D. the costs of labor inputs in the short run but not in  the long run. E. the costs associated with getting in over your  head. 10. The sum of the prices that firms must pay for resources used in production times the quantity of resources used, for each  quantity of output produced, is known as the firm’s A. B.
Background image of page 3

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 4
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 27

Final exam prep - Microeconomic Final exam Prep sheet...

This preview shows document pages 1 - 4. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online