Unit5 NoQuiz - QUESTIONS 1 2

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QUESTIONS 1. Describe the Revenue Recognition Principle in your own words. Amounts charged to customers for goods and services increase the stockholders’ equity of a  company when the goods are delivered to customers or when services are provided.   2. Describe the Matching Principle in your own words The cost of the resources used to provide goods and services to customers decrease  stockholders’ equity when the associated revenue is recognized. 3. Describe the Historical Cost Principle in your own words Valuation is determined by the cash equivalent price in a transaction with an outside party.  Valuation is not changed except for depreciation or impairment until another transaction with an  outside party takes place. 4. Describe the Role of Estimation in accrual-basis accounting. Estimation is required in accrual-based accounting because recognition of earnings or of  matching expenses may occur before an objective price is determinable. 5. Describe how cost-benefit constraints impact accounting. Cost-benefit constraints allow simpler accounting to be used when the requirements of full  accrual accounting would be too burdensome for the benefit received. 6. Describe the aspects of accounting that create a potential for financial statement  errors or fraud. Accounting is susceptible to errors or fraud because (1) it is implemented by human beings (2)  accounting requires policy choices, estimation, and judgment that can be manipulated and  difficult to verify (3) inadequate controls may be in place to provide assurance of accuracy and  completeness. 7. What are the criteria that must be met before revenue can be recognized? The criteria of “earned” and “payment assured” are required to determine when goods and  services are provided for the purposes of revenue recognition. 8. What factors reduce revenue from Gross Revenue to Net Revenue? Companies may have the following features in its marketing policies: Sales Discounts when customers pay early within a discount period offered Sales Returns when customers can get their money back when merchandise is returned Sales Allowances when customers receive a reduction of the amount charged due to  defects in the merchandise or the transaction. 9. Describe the criteria that must be met before goods can be recognized as inventory. Inventory includes the following: 1
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goods held for resale (not supplies, fixed assets, or investments) goods to which the company has title (not on consignment) goods in transit are included if they are being delivered to the company FOB shipping 
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