Review Terms And Concepts (WK2) - Review Terms And...

Review Terms And Concepts (WK2)
absolute advantage - A producer has an absolute advantage over another in the production of a good or service if he or
she can produce that product using fewer resources.
capital - Things that are produced and then used in the production of other goods and services.
command economy - An economy in which a central government either directly or indirectly sets output targets, incomes,
and prices.
comparative advantage - A producer has a comparative advantage over another in the production of a good or service if
he or she can produce that product at a lower opportunity cost .
consumer goods - Goods produced for present consumption.
consumer sovereignty - The idea that consumers ultimately dictate what will be produced (or not produced) by choosing
what to purchase (and what not to purchase).