141_Chapter_6_Lecture_Outline - 6 Household Behavior and...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
6 Household Behavior and Consumer Choice OUTLINE OF TEXT MATERIAL I. Introduction A. The authors explore the underlying behavior of households and individuals in  Chapter 6. 1. Chapters 7 through 12 extend this analysis to cover individual units in  market   economies,   including   firms,   input   markets,   and   general  equilibrium. 2. Households and firms interact in two different kinds of markets. a. Output   (product)   markets   in   which   firms   are   sellers   and  households are buyers. b. Input (factor) markets in which firms are buyers and households  are sellers. 3. The circular flow diagram is a good model to tie all this together. B. Assumptions 1. All markets are perfectly competitive. Naturally that implies homogeneous  output in all markets. 2. There is perfect knowledge. II. Household Choice in Output Markets A. Every household must make three basic decisions: 1. How much of each product to demand. 2. How much labor (and other inputs) to supply. 61
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
58   Principles of Microeconomics 3. How much to spend today and how much to save for the future. B. The Determinants of Household Demand 1. The quantity of a given good or service demanded by a single household  depends on many factors. The following are the factors most often found  to have significant effects. a. The price of the product. b. The income available to the household. c. The household’s accumulated net wealth. d. The   prices   of   other   products   available   to   the   household  (substitutes and complements). e. The household’s tastes and preferences. f. The household’s expectations about future income, wealth, and  prices. C. The Budget Constraint 1. The   budget   constraint   is the limits  imposed  on household  choices   by  income, wealth, and prices (both the price of the product and the prices of  related products). The budget constraint tells us which combinations of  goods and services are affordable and which are not. It defines a choice  set or opportunity set. 2. Preferences, Tastes, Trade-offs, and Opportunity Cost a. As long as a household faces a limited budget the real cost of any  good or service is the value of the other goods and services that  could have been purchased with the same amount of money. b. Once again the real cost of any decision is the value of what must  be given up. Opportunity cost is everywhere. 3. The Budget Constraint More Formally a. A simple two-good budget constraint can be drawn as a two- dimensional graph.
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

{[ snackBarMessage ]}

Page1 / 8

141_Chapter_6_Lecture_Outline - 6 Household Behavior and...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online