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SOLUTIONS TO TEXT PROBLEMS: Quick Quizzes 1. Economics is like a science because economists devise theories, collect data, and analyze the data  in an attempt to verify or refute their theories.  In other words, economics is based on the  scientific method. Figure 1 shows the production possibilities frontier for a society that produces food and clothing.  Point A is an efficient point (on the frontier), point B is an inefficient point (inside the frontier), and  point C is an infeasible point (outside the frontier). Figure 1 The effects of a drought are shown in Figure 2.  The drought reduces the amount of food that can be  produced, shifting the production possibilities frontier inward. 15
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Chapter 2/Thinking Like an Economist   16 Figure 2 Microeconomics is the study of how households and firms make decisions and how they interact in  markets.  Macroeconomics is the study of economy-wide phenomena, including inflation,  unemployment, and economic growth. 2. An example of a positive statement is “higher taxes discourage work effort” (many other answers are  possible).  That’s a positive statement because it describes the effects of higher taxes, describing  the world as it is.  An example of a normative statement is “the government should reduce tax  rates.”  That is a normative statement because it’s a claim about how the world should be. Parts of the government that regularly rely on advice from economists are the Treasury Department  in designing tax policy, the Department of Labor in analyzing data on the employment situation,  the Justice Department in enforcing the nation’s antitrust laws, the Congressional Budget Office  in evaluating policy proposals, and the Federal Reserve in analyzing economic developments  (many other answers are possible). 3. Economic advisers to the president might disagree about a question of policy because of differing  scientific judgments or differences in values. Questions for Review 1. Economics is like a science because economists use the scientific method.  They devise theories,  collect data, and then analyze these data in an attempt to verify or refute their theories about how  the world works.  Economists use theory and observation like other scientists, but they are limited  in their ability to run controlled experiments.  Instead, they must rely on natural experiments.
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Chapter 2/Thinking Like an Economist   17 2. Economists make assumptions to simplify problems without substantially affecting the answer.  Assumptions can make the world easier to understand. 3.
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This note was uploaded on 04/29/2010 for the course FINCACE 223 taught by Professor Andylou during the Spring '10 term at Regent.

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