SOLUTIONS TO Chpt1 - SOLUTIONSTOTEXTPROBLEMS: QuickQuizzes...

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
SOLUTIONS TO TEXT PROBLEMS: Quick Quizzes 1. The four principles of economic decisionmaking are:  (1) people face tradeoffs; (2) the cost of  something is what you give up to get it; (3) rational people think at the margin; and (4) people  respond to incentives.  People face tradeoffs because to get one thing that they like, they usually  have to give up another thing that they like.  The cost of something is what you give up to get it,  not just in terms of monetary costs but all opportunity costs. Rational people think at the margin  by taking an action if and only if the marginal benefits exceed the marginal costs.  People  respond to incentives because as they compare benefits to costs, a change in incentives may  cause their behavior to change. 2. The three principles concerning economic interactions are:  (1) trade can make everyone better off;  (2) markets are usually a good way to organize economic activity; and (3) governments can  sometimes improve market outcomes.  Trade can make everyone better off because it allows  countries to specialize in what they do best and to enjoy a wider variety of goods and services.  Markets are usually a good way to organize economic activity because the invisible hand leads  markets to desirable outcomes.  Governments can sometimes improve market outcomes  because sometimes markets fail to allocate resources efficiently because of an externality or  market power. 3. The three principles that describe how the economy as a whole works are:  (1) a country’s standard  of living depends on its ability to produce goods and services; (2) prices rise when the  government prints too much money; and (3) society faces a short-run tradeoff between inflation  and unemployment.  A country’s standard of living depends on its ability to produce goods and  services, which in turn depends on its productivity, which is a function of the education of workers  and the access workers have to the necessary tools and technology.  Prices rise when the  government prints too much money because more money in circulation reduces the value of  money, causing inflation.  Society faces a short-run tradeoff between inflation and unemployment  that is only temporary and policymakers have some ability to exploit this relationship using  various policy instruments. Questions for Review 1. Examples of tradeoffs include time tradeoffs (such as studying one subject over another, or studying  at all compared to engaging in social activities) and spending tradeoffs (such as whether to use  your last ten dollars on pizza or on a study guide for that tough economics course). 2.
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 6

SOLUTIONS TO Chpt1 - SOLUTIONSTOTEXTPROBLEMS: QuickQuizzes...

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online