Lecture 6 - Lecture6

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Lecture 6 This chapter explains the characteristics of equity portion of a firm’s capital.  Preferred and common stocks  make up equity. Equity  Represents proportional ownership interest in the company Is the residual interest in the company because it is the claim on the earnings and assets of company  after  all of the company’s other, more senior, obligations have been met.  Usually does not have a fixed life. In a corporation, there is a separation between management and ownership.  The agency problem arises  from this feature of the corporation.   How can the principal make the agent act in their best interests? 1. Managerial Compensation  b. Direct intervention by shareholders – increase in institutional holdings c. The threat of firing d. The threat of takeovers The Features of Preferred Stock Preferred stock  – class of equity that has a claim prior to common stock on the firm’s earnings and assets.  It usually has a fixed dividend.   The dividend is paid from the firm’s earnings.  Should the firm omit the preferred stock’s dividend, the  dividend is said to be in  arrears .   Cumulative preferred stock  – preferred stock whose dividends accumulate if not paid, and any omitted  dividends have to be paid in the future before any dividends may be paid to the holders of the common  stock. Noncumulative preferred stock  – preferred stock whose dividends do not accumulate if the firm misses a  dividend payment Preferred stock is perpetual.  To maintain some control over the preferred stock, the firm may seek to add  to the preferred stock a call feature which gives the firm the option to call and redeem the issue.   Preferred Stock and Bonds Contrasted Preferred stock is a hybrid of equity and bonds.  It is similar to bonds because of its fixed dividends. 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 3

Lecture 6 - Lecture6

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online