Mann - Is the US Current Account Deficit Sustainable

Mann - Is the US Current Account Deficit Sustainable -...

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
March 2000, Volume 37, Number 1 Is the U.S. Current Account Deficit Sustainable? Catherine L. Mann  The U.S. current account deficit, driven by the United States' widening trade deficit, is the largest it has ever been,  both as a share of the U.S. economy and in dollar terms. How much longer can the United States continue to spend  more than it earns and support the resumption of global growth?  The United States is enjoying an economic boom that is fueling the growth of its trade deficit. At current exchange  rates, the strength of the U.S. economy, combined with slow growth in demand in many other parts of the world, will  lead to further widening of the U.S. trade deficit. How long can the trade deficit continue on that trajectory without  disrupting the U.S. economy or the world economy?  Absent structural reforms in the United States and abroad, a large devaluation of the dollar, or significant changes in  the business cycle, both the trade and the current account deficits will continue to widen until they become  unsustainable, perhaps two or three years out. Changing the trajectory will be difficult. The U.S. trade deficit is now  so large that even if world economic growth were to pick up and boost U.S. exports, U.S. imports would have to slow  dramatically for the gap to narrow. To shrink the trade deficit significantly, say, over a two-year period, exports would  have to grow twice as fast as they did in the 1990s, when growth averaged 7.5 percent a year, and the growth rate of  imports would have to be halved, from 11 percent to 51/2 percent a year. Moreover, following twenty years as a net  recipient of capital inflows, the United States will soon be confronted with much larger service payments.  At some point, either the United States' negative net international investment position and the associated servicing  costs will become too great a burden on the U.S. economy or, more likely, global investors will decide that U.S.  assets account for a big enough share of their portfolios and so will stop acquiring more of them. At that point, asset  prices, including interest rates and the exchange value of the dollar, will adjust, reflecting the change of sentiment in  the markets. A change in the value of the dollar alone would narrow the trade gap for a while, but the deficit would  soon begin to widen again. To put the U.S. current account and trade deficits back on a sustainable path will require  structural reforms in the United States and its trading partners that encourage faster global growth, boost U.S.  household saving rates, better prepare U.S. workers for technological changes in the global economy, and open up  markets for U.S. exports, particularly of services. 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 09/25/2010 for the course ECO IntEco taught by Professor Andre during the Spring '06 term at UFRGS.

Page1 / 6

Mann - Is the US Current Account Deficit Sustainable -...

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online