Econ 2030

Econ 2030 - Econ2030Test1 I.:,giventhe ,socialcustoms, 1.What&howmuchtoproduce2.Howtoproduceit.3.

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Econ 2030- Test 1 I. What Economics Is  -  economics : the study of how human beings  coordinate  their wants and desires, given the  decision-making mechanisms, social customs, and political realities of the society. 3 central problems facing any economy: Problem of  scarcity : goods available are too few to satisfy individuals’ desires. 2 elements of  scarcity : our wants and our means of fulfilling those wants Quantity of goods, services, and usable resources depends on technology and human action, which  underlie production. Economy deals with scarcity by  coercion . Coordination involved some type of coercion- limiting the  wants of people and increasing the amount of work people want to do. II. A Guide to Economic Reasoning Think like an economist: address almost all issues using a cost/benefit approach Focus on important questions and create a simple model, then collect empirical evidence and “test” the  model to see if it fits. Economic Reasoning : how to think like an economist, making decisions on the basis of costs and benefits.  Provides a framework within which to approach a question. People do what is in their best interest financially – rely on cost/benefit analysis to make decisions III. Marginal Costs and Marginal Benefits Relevant costs and relevant benefits: expected incremental or additional costs incurred and the expected  incremental benefits that result from a decision. Marginal cost : additional cost to you over and above the costs you have already incurred. Sunk Costs : costs that have already been incurred and cannot be recovered. Marginal benefit : additional benefit above what you’ve already derived.  ex: m.b. of this chapter is additional knowledge you get from reading it, if you already knew  everything in the book- the marg. ben. would be zero. Economic Decision Rule - if marginal benefits of doing something exceed the marginal costs- do it! - If marginal costs of doing something exceed the marginal benefits- don’t do it. Reasoning leads to a better society for the majority of people. Ex: providing a job for every person  who wants one might not be a worthwhile policy goal if it means that doing so will reduce the ability of an  economy to adapt to new technologies. V. Opportunity Cost
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 10/01/2010 for the course ECON 2030 taught by Professor Bong during the Spring '07 term at LSU.

Page1 / 16

Econ 2030 - Econ2030Test1 I.:,giventhe ,socialcustoms, 1.What&howmuchtoproduce2.Howtoproduceit.3.

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online