Chapter 13 (ACCT-311) - CHAPTER13REVIEW(ACCT311) 1.

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CHAPTER 13 REVIEW (ACCT-311) 1. Chapter 13 presents a discussion of the nature and measurement of items classified on the  balance sheet as current liabilities. Attention is focused on the mechanics involved in  recording current liabilities and financial statement disclosure requirements. Also included  is a discussion concerning the identification and reporting of contingent liabilities. Current Liabilities 2. (S.O. 1) In general, liabilities involve future disbursements of assets or services. According   to the FASB, a liability has three essential characteristics: (a) it is a present obligation that  entails settlement by probable future transfer or use of cash, goods, or services; (b) it is an  unavoidable obligation; and (c) the transaction or other event creating the obligation has  already occurred. Liabilities are classified on the balance sheet as  current  obligations or  long-term  obligations.  Current liabilities  are those obligations whose liquidation is reasonably  expected to require use of existing resources  classified as current assets  or the creation of  other   current   liabilities. 3. The relationship between current assets and current liabilities is an important factor in the  analysis of a company’s financial condition. Thus, the definition of current liabilities for  a particular industry will depend upon the time period   (operating cycle or one year,  whichever is longer)  used in defining current assets in that industry. Accounts Payable 4. Accounts payable   represents obligations owed to others for goods, supplies, and services  purchased   on   open   account.   These   obligations,   commonly   known   as   trade   accounts  payable,   should be recorded to coincide with the receipt of the goods or at the time   title passes to the purchaser. Attention must be paid to transactions occurring near the end  of one accounting period and at the beginning of the next to ascertain that the record of  goods received (inventory) is in agreement with the liability (accounts payable) and that   both are recorded in the proper period. Notes Payable 5. Notes payable  are written promises to pay a certain sum of money on a specified future  date and may arise from sales, financing, or other transactions. Notes may be classified as  short-term or long-term, depending on the payment due date. 6. Short-term notes payable resulting from borrowing funds from a lending institution may be  interest-bearing or zero-interest-bearing. Interest-bearing notes payable are reported as   a liability at the face amount of the note along with any accrued interest payable. A zero- interest-bearing note does not explicitly state an interest rate on the face of the note.  
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This note was uploaded on 10/03/2010 for the course ACCT Acct taught by Professor Straus during the Spring '10 term at University of Maryland Eastern Shore.

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