Chap05 - 5 1. a. ELASTICITYANDITS APPLICATION...

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Problems and Applications 1. a. Mystery novels have more elastic demand than required textbooks, because mystery  novels have close substitutes and are a luxury good, while required textbooks are a  necessity with no close substitutes. If the price of mystery novels were to rise, readers  could substitute other types of novels, or buy fewer novels altogether. But if the price of  required textbooks were to rise, students would have little choice but to pay the higher  price. Thus, the quantity demanded of required textbooks is less responsive to price than  the quantity demanded of mystery novels. b. Beethoven recordings have more elastic demand than classical music recordings in  general. Beethoven recordings are a narrower market than classical music recordings, so  it is easy to find close substitutes for them. If the price of Beethoven recordings were to  rise, people could substitute other classical recordings, like Mozart. But if the price of all  classical recordings were to rise, substitution would be more difficult (a transition from  classical music to rap is unlikely!). Thus, the quantity demanded of classical recordings is  less responsive to price than the quantity demanded of Beethoven recordings. c. Subway rides during the next five years have more elastic demand than subway rides  during the next six months. Goods have a more elastic demand over longer time  horizons. If the fare for a subway ride was to rise temporarily, consumers could not switch  to other forms of transportation without great expense or great inconvenience. But if the 
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This note was uploaded on 10/13/2010 for the course ECON 200 taught by Professor Levendis during the Fall '07 term at Loyola New Orleans.

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