Economics Notes

Economics Notes - Overview 20:09

Info iconThis preview shows pages 1–4. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Overview 20:09 Office hours Tuesdays and Thursdays 200-All other times by appointment Office is 1148 Sosci  What is economics? Economics is the study of how people make choices under conditions of scarcity  and of the results of those choices for society How these choices we make affect society Equity efficiency or politics? Analysis of political decisions (public policy) Microeconomics is the study of choices  made by individuals or businesses.  And the influence of government.  Scarcity No free lunch principle o Although we have boundless needs and wants , the resources available to  us are limited. Therefore , having more of one thing usually means having  less of another Opportunity cost The value of the next best alternative that must be forgone to undertake the  activity Example : UC Davis, UC Riverside, Pomona College Sunk Costs Are costs that are beyond recovery at the moment the decision must be made Do they matter? No
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Explain sunk costs to Annie o You buy a laptop. Then it breaks and you need to fix it. You can either A.  repair it for 1500 or B. Buy a new computer. The sunk cost is 4000  because it doesn’t matter that you lost the 4000 but you still think about it. Cost benefit Analysis An individual should take an action if, the EXTRA benefits from taking the  action are at least as great as the EXTRA costs o Example: skipping class Gain hour and twenty minutes of class Loss whatever you would learn in the lecture Reservation Price The highest price anyone would pay to onbtain any good or service, or the  lowest payment someone would accept for giving up a good or performing a  service o Example: auction off an A o Example: Ebay reserve.  Marginal Analysis What is meant by saying marginal o Change or incremental.  If you think about these granola bars how much  are you willing to pay for the peanut butter one. If I give you a second  granola bar. The additional satisfaction you get from going from the first to  the second is the marginal benefit.  The benefit from producing/consuming 1 more unit of a good .  Marginal Cost o The cost of producing /consuming 1 more unit of a good o Where do you produce/consume? Marginal benefit = marginal cost.  The economic way of thinking Responding to incentives
Background image of page 2
o For any activity if the marginal benefit exceeds the marginal cost, people  have an incentive to do more of that activity o If the marginal cost exceeds the marginal benefit, people have an  incentive to do less of that activity o Incentives are also the key to reconciling self-interest and social interest. 
Background image of page 3

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 4
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 39

Economics Notes - Overview 20:09

This preview shows document pages 1 - 4. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online