CHAPTER 3 ECON

CHAPTER 3 ECON - 3DEMANDANDSUPPLY MarketsandPrices January 1 2010 Recall: o o Marketshavetwosides:buyersandsellers

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
3 DEMAND AND SUPPLY  January 1, 2010 Markets and Prices - Recall:  market  is any arrangement that enables buyers and sellers to get information and to do  business with each other  o Markets have two sides: buyers and sellers o There are markets for  goods  (apples, hiking boots, etc),  services  (hair cut, tennis lessons,etc),  resources  (computer programmers and earth movers), and for other manufacture  inputs (memory  chips and auto parts) o Some markets are physical places where buyers and sellers meet where an auctioneer or a broker  helps to determine prices Ie. live car auction markets  o Some markets are groups of people spread around the world who never meet or know very little  about each other but are connected through internet or by telephone or fax  Ie. e-commerce markets and markets for foreign currency o However most markets are unorganized collections of buyers and sellers - Competitive market:  a market that has many buyers and sellers so no single buyer or seller can  influence the price  - The  price  of an object is the number of dollars that must be given up in exchange for it. .. this is  referred to as  money price - Relative price:  the ratio of one price to another. ... and a  relative price is an opportunity cost - When talking about price on a demand and supply model. .. they mean the  relative price  NOT  money  price   o Ie. the price will fall = relative price fall. .. as in the price will fall relative to the average price of  other goods and services - Demand o If you  demand  something, you 1. You want it 2. Can afford it, and 3. Plan to buy it o Quantity demanded  of a good or service is the  amount  that consumers plan to buy during a  given time period  at  a particular price
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
3 DEMAND AND SUPPLY  January 1, 2010 o Law of Demand:       Other things remaining the same (ceteris parabus), the higher the price of a good, the smaller  is the quantity demanded  Higher price reduces the quantity demanded because: o 1. Substitution effect:  when the price of a good rises, ceteris parabus, its  relative  price  (opportunity cost) rises, although all goods are unique, it has  substitutes  (other  goods used in its place). .. as opportunity cost rises, incentive to switch to substitute  becomes stronger o 2. Income effect:  when the price of a good rises, ceteris parabus, the price rises  relative  to income, people cannot afford to buy all the things they previously  bought. .. and so they decrease the quantities demanded for some goods and services - Demand Curve and demand schedule o Demand  represents entire relationship between the price of a good and the quantity demanded of 
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 11/07/2010 for the course ECON econ101 taught by Professor Trimarchi during the Fall '09 term at Waterloo.

Page1 / 7

CHAPTER 3 ECON - 3DEMANDANDSUPPLY MarketsandPrices January 1 2010 Recall: o o Marketshavetwosides:buyersandsellers

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online