Prob Set 1 - LeannaLiu ProblemSet#1 Econ200B,Clower 1.

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Leanna Liu Problem Set #1 Econ 200 B, Clower  1. The ten principles of economics are: People face Trade-offs: This simply means that when a person  wants to get one thing, they usually have to give up another thing.  One example of a trade-off is the famous example of “guns and  butter.” This example says that within a country, there is only so  much money the government can spend on its people and they  have to choose between buying guns to protect their country or on  butter where they improve the quality of life. To gain one, the other  must be given up to a certain extent.  The cost of something is what we give up to get it: This means that  whenever we make a decisions or choice to do something, we have  to sustain a cost. These costs can be monetary, meaning we spend  money on something, or it can be non-monetary, meaning we give  up something other than money, such as time or effort. More than  often, this refers to opportunity cost, which means something that  must be given up to obtain something else or a goal. Rational people think at the margin: Rational people are people  who systematically and purposefully do the best they can to  achieve a goal with the opportunities given to them. People who are  rational knows that no choice is in life is either completely good or  completely bad, it’s in the middle. Then to get the best result, we  have marginal changes which are small incremental adjustments to  a plan of action. This also means that a rational person makes a  decision only if the marginal benefits of the action exceed the  marginal cost. People responds to incentives: An incentive is something that  encourages a person to act a certain way. Rational people  response to incentives because they make decisions by comparing  costs and benefits. For example a high tax on gas, such as the one  in Europe, will encourage people to drive less or switch to smaller  or hybrid cars while the low gas tax in the USA  does not  encourage such behaviors. 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Trades Can Benefit everyone: Trade allows countries, firms and  even individuals to specialize in what they do best and enjoy a  much greater variety of services and goods. For example, there  may be competition between families when they try to fight for the  best products at the lowest price, however they are not better off 
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 5

Prob Set 1 - LeannaLiu ProblemSet#1 Econ200B,Clower 1.

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online