Chapter 1 - Problems and Applications

Chapter 1 - Problems and Applications -...

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Problems and Applications 1. a. A family deciding whether to buy a new car faces a trade-off between the cost of the car and  other things they might want to buy. For example, buying the car might mean they must give  up going on vacation for the next two years. So the real cost of the car is the family’s  opportunity cost in terms of what they must give up. b.For a member of Congress deciding whether to increase spending on national parks, the trade-off  is between parks and other spending items or tax cuts. If more money goes into the park  system, that may mean less spending on national defense or on the police force. Or instead  of spending more money on the park system, taxes could be reduced. c.When a company president decides whether to open a new factory, the decision is based on  whether the new factory will increase the firm’s profits compared to other alternatives. For  example, the company could upgrade existing equipment or expand existing factories. The  bottom line is: Which method of expanding production will increase profit the most? d.In deciding how much to prepare for class, a professor faces a trade-off between the value of  improving the quality of the lecture compared to other things she could do with her time, such  as working on additional research. e.In deciding whether to go to graduate school, the student faces a trade-off between her possible  earnings with a bachelor’s degree and the benefits of an increased education (such as higher  future earnings and greater knowledge). 2. When the benefits of something are psychological, such as going on a vacation, it is not easy to  compare benefits to costs to determine if it is worth doing. But there are two ways to think about the  benefits. One is to compare the vacation with what you would do in its place. If you did not go on  vacation, would you buy something like a new set of golf clubs? Then you can decide if you would  rather have the new clubs or the vacation. A second way is to think about how hard you had to work  to earn the money to pay for the vacation. You can then decide if the psychological benefits of the  vacation were worth the psychological cost of working. 3. If you are thinking of going skiing instead of working at your part-time job, the cost of skiing includes  its monetary and time costs, which includes the opportunity cost of the wages you are giving up by  not working. If the choice is between skiing and going to the library to study, then the cost of skiing is  its monetary and time costs including the cost of getting lower grades in your courses. 4.
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 4

Chapter 1 - Problems and Applications -...

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online