Chapter 8 handout

Chapter 8 handout -...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chapter 8 The IRC provides for a deduction for the consumption of the cost of an asset used in a trade or business or in the  production of income through depreciation, cost recovery, amortization or depletion if the asset has a determinable useful  life.  No deductions are permitted for assets that do not have a determinable useful life (e.g. land).  At incurrence, an expenditure is either deducted immediately or capitalized. If the expenditure benefits more than one tax  year, it must be capitalized.  Key date:  The starting date for any potential deduction is the date the asset was placed in service, NOT the date of  purchase.  Cost Basis : The cost basis of an asset is generally the purchase price/acquisition price, however, the cost basis may be  something other than the purchase/acquisition cost:  Carried-over Basis : A taxpayer may be required to use a “carried-over” basis from the previous owner (e.g. the  recipient of gifted property takes the basis of the giver of the gift).  Personal Use Assets Converted to Business Use or Income-producing : The cost basis for such property is the lower  of: the adjusted basis at the date of conversion; or the fair market value at the date of conversion.  Adjusted Basis:  The difference between the  cost basis minus any Allowable deductions  to date equals the asset’s  Adjusted Basis.  Allowable Deductions  mean the deductions that the taxpayer is entitled to take regarding the depreciation of the  asset, whether or not actually taken on the tax return by the taxpayer.  Allowed Deductions : the actual amount of the depreciation deduction the taxpayer reported on the tax return.  When adjusting the basis of the asset , use the greater of the allowed or allowable each year (regardless of the amount  actually recognized on the tax return).  Amount of Annual Deduction:  The following page documents how to determine the amount of each year’s  Allowable  annual deduction.  What type of asset is it?  - Real Estate: go to page 2   - Non-real estate: go to page 3 1
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Chapter 8 Real Estate   Buildings and Land (Note: remember, land is not depreciable, so if a building is acquired, it is generally necessary to  reduce the basis subject to depreciation by the amount allocated to the land).  What method of depreciation is used?   Straight-line What is the economic life of the asset?   Choose one of the following - 27.5 years : if >80% of the building’s revenues are generated from non-transient residential rental property
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 12/22/2010 for the course BUSACC 1242 taught by Professor Staff during the Spring '10 term at Pittsburgh.

Page1 / 7

Chapter 8 handout -...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online