chapter 10 handout

chapter 10 handout - Individual Tax Accounting & Planning...

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chapter 10 Certain personal expenditures may be deducted as itemized deductions. Among these items include the  following:  1. Medical Expenses:      Medical expenses paid for the care of the taxpayer, spouse and dependents are allowed as itemized  deductions to the extent the expenses are not reimbursed in the year in which they are paid. A special  provision is permitted to deduct amounts in the year subsequent to the year incurred if they relate to a  deceased individual.  The medical expense deduction is limited to the amount by which such expenses exceed 7.5% of the  taxpayer’s AGI, unless otherwise indicated below for self-employed individuals.  For purposes of defining a dependent, of the five requirements that normally apply in determining  dependency status, neither the gross income nor the joint return test applies for purposes of determining  dependency status for medical expense deduction purposes.  Nursing or Personal Care Home:  The cost of care in the nursing or personal care home, including meals and lodging, can be included in  deductible medical expenses if the reason for being there is to get medical care.  If the reason for being there is personal, the cost of medical care can be included in deductible medical  expenses, however, meals and lodging are excluded.  Tuition Expenses:  Tuition expenses for a dependent to attend a special school may be deductible as medical expenses if  the principal reason for sending the individual to the school is the school’s special resources for alleviating  the infirmities.  Capital Expenditures for Medical Purposes:  If a capital expenditure qualifies as a medical expense, the allowable cost is deductible in the year  incurred; these costs do not have to be capitalized and amortized, unless the value of the home is  increased by the capital expenditure. The expenditures are required to be incurred for medical necessity  upon the advice of a physician, the facility is used primarily by the patient alone and the expense is  reasonable.  In order to allocate the costs incurred between those to be amortized and those that are deductible  immediately, first, the difference in fair value of the home is assessed before and after the improvements.  Costs incurred equal to the increase in fair value of the home are capitalized. All other costs incurred to  improve the home are deductible immediately.  Exception:  if modifications to the home were for a physically handicapped individual for the purpose of  living independently, all costs to modify the home qualify for deductibility regardless of the increase in the  home’s value.  1
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 12/22/2010 for the course BUSACC 1242 taught by Professor Staff during the Spring '10 term at Pittsburgh.

Page1 / 8

chapter 10 handout - Individual Tax Accounting & Planning...

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online