Class Notes -...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Class Notes for AEB 2014 – Economic Issues, Food, and You ; Fall 2006; Section 6049 Instructor: Carlos Pitta  Section I:  Introduction to Economic Analysis KEY POINTS: 1. The fundamental lessons about individual decisionmaking are that people face trade-offs among  alternative goals, that the cost of any action is measured in terms of forgone opportunities, that  rational people make decisions by comparing marginal costs and marginal benefits, and that people  change their behavior in response to the incentives they face. 2. The fundamental lessons about interactions among people are that trade can be mutually beneficial,  that markets are usually a good way of coordinating trades among people, and that the government  can potentially improve market outcomes if there is some sort of market failure or if the market  outcome is inequitable. 3. The fundamental lessons about the economy as a whole are that productivity is the ultimate source of  living standards, that money growth is the ultimate source of inflation, and that society faces a short- run trade-off between inflation and unemployment. CHAPTER OUTLINE: I. Introduction A. The word “economy” comes from the Greek word  oikonomos  meaning “one who  manages a household.” B. This makes some sense because in the economy we are faced with many decisions (just  as a household is). C. Fundamental economic problem: resources are scarce. D. Definition of  scarcity : the limited nature of society’s resources. E. Definition of  economics : the study of how society manages its scarce resources. Page 1 of 161 TEN PRINCIPLES OF  1
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Class Notes for AEB 2014 – Economic Issues, Food, and You ; Fall 2006; Section 6049 Instructor: Carlos Pitta  II. How People Make Decisions A. Principle #1: People Face Trade-offs 1. “There is no such thing as a free lunch.” Making decisions requires trading one  goal for another. 2. Examples include how students spend their time, how a family decides to spend  its income, how the U.S. government spends tax dollars, and how regulations  may protect the environment at a cost to firm owners. 3. A special example of a trade-off is the trade-off between efficiency and equity. a. Definition of  efficiency : the property of society getting the maximum  benefits from its scarce resources. b. Definition of  equity : the property of distributing economic prosperity  fairly among the members of society.
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 161

Class Notes -...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online