Answers Problem Set # 1

Answers Problem Set # 1 -...

Info iconThis preview shows pages 1–2. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
AEB 2014: Economic Issues, Food and You                                     Answers  to Problem Set # 1  Professor: Carlos Pitta                                                                                             Page   1 Here are the suggested answers to your problem set # 1. Of course, your working and mine  would differ, but as long as you recognized in your answers the basic economic principles  involved, you answer is as valid as mine. Carlos Pitta Chapter 1/Ten Principles of Economics 1. a. A family deciding whether to buy a new car faces a trade-off between the cost of  the car and other things they might want to buy. For example, buying the car  might mean they must give up going on vacation for the next two years. So the  real cost of the car is the family's opportunity cost in terms of what they must give  up. b. For a member of Congress deciding whether to increase spending on national  parks, the trade-off is between parks and other spending items or tax cuts. If  more money goes into the park system, that may mean less spending on national  defense or on the police force. Or, instead of spending more money on the park  system, taxes could be reduced. c. When a company president decides whether to open a new factory, the decision  is based on whether the new factory will increase the firm's profits compared to  other alternatives. For example, the company could upgrade existing equipment  or expand existing factories. The bottom line is: Which method of expanding  production will increase profit the most? d. In deciding how much to prepare for class, a professor faces a trade-off between  the value of improving the quality of the lecture compared to other things she  could do with her time, such as working on additional research. 3. If you are thinking of going skiing instead of working at your part-time job, the cost of  skiing includes its monetary and time costs, which includes the opportunity cost of the  wages you are giving up by not working. If the choice is between skiing and going to the  library to study, then the cost of skiing is its monetary and time costs including the cost of  getting lower grades in your courses. 5.
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 2
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 5

Answers Problem Set # 1 -...

This preview shows document pages 1 - 2. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online