Test 2 Notes - Chapter6 19:03

Info iconThis preview shows pages 1–4. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chapter 6 19:03 Based on operating activities, businesses can be divided into 3 categories 1. Service company o provide service/collect cash 2. Merchandising Company o buy and sell inventory (wal-mart/HEB etc). o pay and collect cash 3. Manufacturing company o produce and sell goods they produce themselves internal control – help make sure there is no fraud, enhance effective/efficient  operation. Help be successful 5 principles of Interest Control 1. Establish Responsibility i. Assign each task to only 1 individual ii. Accountability for mistakes etc 2. Segregate Duties 3. Restrict Access  o only allow access to a few trusted ppl 4. Document Procedure  o helps verify truth. Document events 5. Independently Verified  o records of company reviewed by someone outside the company less likely  to lead to collusion (Auditor)
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Cash – cash is easy to steal and companies have to be careful when cash is  involved. Bank reconciliation is prepared to check the accuracy of cash records. o Company compares own cash record w/bank statement o Company and bank is involved in dealing w/exchanges o End balances should be equal. If there are any differences, something is  wrong Situations when the Bank/Company record will not equal. o Adjustment needed 1. Bank may not know about certain items that the company has  recorded. Adjustment in the Bank Statement only Error made by the bank  Wrongly deposits check in your account o Bank takes check out of company acct Deposit-in-transit  o Bank makes deposit  Outstanding check (write check to w/draw cash but bank only  knows when you put it in bank) o Subtract from bank statement 2. company may not know about certain items that the bank  recorded Affects Company record only Interest Deposited Add amount of interest Electronic fund transfer
Background image of page 2
Add money Service Charge  Takes out a portion as service charge Bounce Check (not sufficient funds) Subtract amount of bounced check (reversing effect of adding) Error made by company Can increase or decrease cash so subtract or add from  improper amounts Not sufficient funds affects company’s record and subtract Electronic funds transfer affects company’s record and add Service charge is company’s record and subtract How to record shrinkage Dr COGs (expense) o Cr Inventory Loss due to theft or any other reason Discount = (Purchase – Purchase Return) X Discount % Is payment made w/In the credit period or not in perpetual inventory Sales Transaction (using perpetual inventory system)
Background image of page 3

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Image of page 4
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 13

Test 2 Notes - Chapter6 19:03

This preview shows document pages 1 - 4. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online