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MITBch08 - CHAPTER 7 1OUTPUT, PRICE, AND PROFIT: THE...

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C HAPTER 7 1O UTPUT , P RICE , AND P ROFIT : T HE I MPORTANCE OF M ARGINAL A NALYSIS TRUE-FALSE QUESTIONS PRICE AND QUANTITY: ONE DECISION, NOT TWO 1. Once a firm has selected a price for its product, quantity is decided by consumers and their demand  curves. ANSWER T, E, A 2. Price and output decisions are two aspects of the same choice. ANSWER T, E, A 3. Economists assume that business firms attempt to maximize their profits. ANSWER T, E, R 4. Economists assume that business firms have many goals, and profit maximization is just one of  them. ANSWER F, M, R TOTAL PROFIT: KEEP YOUR EYE ON THE GOAL 5. A firm’s total profit is the difference between its sales and what it pays out in costs. ANSWER T, E, A 6. Economists and accountants have very different definitions of profit. ANSWER T, E, R 7. Economists and accountants use the same definition of profit. ANSWER F, E, R 8. Accounting profit is usually larger than economic profit. ANSWER T, M, A 9. Accounting profit is usually smaller than economic profit. ANSWER F, M, A 10. A firm that is earning zero economic profit should go out of business ANSWER F, M, A 231
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232 Chapter 7/Output, Price, and Profit: The Importance of Marginal Analysis 11. A small business owner who is earning a positive economic profit, no matter how small, is doing  better than if she sold her business and went to work for another firm. ANSWER T, M, A 12. A firm’s total revenue is simply the price of its product multiplied by the quantity sold. ANSWER T, E, A 13. Total revenue equals average revenue multiplied by the number of units of output. ANSWER T, E, A 14. Total revenue cannot be derived from the demand curve or a demand schedule. ANSWER F, M, A 15. It can be shown that average revenue and price are always equal. ANSWER T, E, A 16. Average revenue is slightly higher than price. ANSWER F, E, A 17. The average revenue curve can also be described as the demand curve. ANSWER T, M, R 18. Marginal, average, and total figures are bound together. If any two are known, the third can be  easily calculated. ANSWER T, M, I 19. The addition to total revenue resulting from one more unit of output is called marginal revenue. ANSWER T, E, A 20. Marginal revenue equals the change in total revenue that is earned by selling one more unit of  output. ANSWER T, E, R 21. Marginal revenue is the addition to total revenue resulting from the addition of one unit to total  output. ANSWER T, E, R
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