CER - devry -Acct424Quiz Week 5 -...

.
Question:
(TCO 7) Harrison contributed $100,000 of cash in exchange for a 50% interest in the Miller partnership
capital and profits.  During the first year of partnership operations, Miller had net taxable income of
$50,000.  In addition Harrison received a $10,000 distribution of cash from the partnership and he has a
50% share in the $14,000 of partnership recourse liabilities on the last day of the partnership year.
Harrison’s adjusted basis (outside basis) for his partnership interest at year-end is:
Your Answer:
$100,000.
$114,000.
$122,000.
CORRECT
$129,000.
None of the above.
Instructor Explanation:
Because Harrison is a 50% partner, his basis will increase by 50% of the partnership’s taxable  income
and recourse liabilities.  The distribution reduces his basis.  Therefore, his basis is $100,000 contribution
+ $25,000 share of income + $7,000 share of liabilities - $10,000 distribution.
Points Received:
2 of 2
2.
Question:
(TCO 7) In the current year, Daisy formed an equal partnership with Peter.  Daisy contributed land with an
adjusted basis of $15,000 and a fair market value of $75,000.  Daisy also contributed $25,000 cash to the
partnership.  Peter contributed land with an adjusted basis of $50,000 and a fair market value of $90,000.
The land contributed by Daisy was encumbered by a $10,000 nonrecourse debt.  Assume the partners
share debt equally.  Immediately after the formation, the basis of Peter’s partnership interest is:
Your Answer:
Instructor Explanation:
Peter’s basis is determined as follows:

Basis of land ..... $  50,000
Share of debt ........ 5,000
Peter’s basis ....... $55,000
Points Received:
2 of 2
3.
Question:
(TCO 7) A partnership will take a cost basis in an asset it acquires when:
Your Answer:
Instructor Explanation:
The purchase of an asset from either a partner or an outside party will result in the asset taking a cost
basis to the partnership.  Under § 1031, a partnership takes a substituted basis for the asset received in
the exchange (choice a.).  When a partner contributes an asset to a partnership in exchange for a