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Econ Notes - Chapter1 Chapter2 17:48...

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Chapter 1
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Chapter 2 17:48 The Basics of Supply and Demand     2.1 Supply and Demand Supply curve : shows the quantity of a good that producers are wiling to sell  at a given price, holding constant any other factors that might affect the  quantity supplied o Price changes the supply and demand curve o Positive slope o Shift of supply:  cost of production, wages, new technology… o Qs=Qs(P) supply curve=relationship between quantity supplied and  price o **Change of supply=SHIFT o **Change in the quantity  supplied=MOVEMENT ALONG SUPPLY CURVE Demand curve :  shows how much of a good consumers are wiling to buy as  the price per unit changes o Demand curve=the relationship between the quantity of a good that  consumers are willing to buy and the price of a good o Qd=Qd(P) Demand is a function of price o Negative slope o Depends on income, weather, price of other goods… o Higher income shift of demand curve o Shifting the demand curve Substitutes     :  two goods for which an increase in the price of one leads  to an increase in the quantity demanded of the other i.e. the quantity of copper demanded will increase if the price of  aluminum increases Compliments     :  two goods for which an increase in the price of one  leads to a decrease in the quantity demanded of the other i.e. a decrease in the price of gasoline increases the quantity  demanded for automobiles
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Chapter 2 17:48 o **Change in demand=shifts in the demand curve o **Change in quantity demanded=movements along the demand curve 2.2 The Market Mechanism Equilibrium price     :  (or market-clearing price) price that equates the quantity  supplied to the quantity demanded Market mechanism     :  the tendency in a free market for the price to change until  the market  clears - i.e. until the quantity supplied and the quantity demanded  are equal Surplus     supply>demand Shortage     supply<demand 2.3 Changes in Market Equilibrium Market can clear at a lower price an a higher quantity, or higher price and  higher quantity… o New equilibrium following shift in supply: When the supply curve shifts to the right, the market clears at a lower  price and a larger quantity o New equilibrium following shift in demand: When the demand curve shifts to the right, the market clears at a  higher price and a larger quantity o New equilibrium following shifts in supply and demand: Supply and demand curves shift over time as market conditions  change.  In this example, rightward shifts of the supply and demand  curves lead to a slightly higher price and a much larger quantity.  In 
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