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Chapter 13: Optimal Compensation Systems, Deferred Compensation, and  Mandatory Retirement  many features and practices of compensation and personnel policies, such as wages based on  seniority (rather than merit), astronomical salaries/bonuses paid to top executives and mandatory  retirement, appear inefficient and suggest that internal labour markets within firms do not operate in  the textbook fashion predicted by supply and demand theory  considerable new research is occurring in labour economics, often under the rubric of the 'new  economics of personnel,' trying to explain the economic rationale that may lie behind the existence  of various human resource and workplace practices within the internal labour markets of firms  unfortunately, much of the research in the 'new economics of personnel' has remained at the  theoretical level, since there are few data sets linking individual employees to such practices, and  when data sets exist they are often not publicly available (and hence capable of being replicated) or  they are from a single large organization, which raises the issue of generalizability Agency Theory and Efficiency Wage Theory the theoretical framework underlying much of this new research is principal-agent theory, dealing  with how to design efficient explicit or implicit contracts between the principal (the employer) and  the agent (the employee) when there are incentives to cheat arising from uncertainty, monitoring  costs, and asymmetric information (one party has better information than the other and there is no  incentive to reveal that information)  o the contractual arrangements are often self-enforcing in the sense that they are designed  to elicit the private information of the parties, providing them an incentive to engage in  'truth-telling' that improves market efficiency  o in such contracts the pay of workers need not equal their marginal revenue product to the  firm at each and every point in time but rather their  expected  pay would equal their  expected  productivity over their  expected  lifetime with the firm efficiency wage theory argues that there are potential productivity gains from paying a wage  premium which may serve as a worker discipline device and/or reduce turnover costs  o an optimal compensation system must recognize the two-way causality between wages  and productivity: wages reflect the marginal productivity of labour and higher wages may  increase productivity (efficiency wage theory) The Economics of Superstars an optimal compensation system must also consider the fact that the value of the marginal product 
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This note was uploaded on 02/05/2011 for the course ECON 3240 taught by Professor Noordeh during the Winter '11 term at York University.

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