Investments test 1 summary

Investments test 1 summary - CHAPTER 9 .These""

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
CHAPTER 9
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Behavioral finance focuses on systematic irrationalities that characterize investor decision making. These  "behavioral shortcomings" may be consistent with several efficient market anomalies.  Among the information processing errors uncovered in the psychology literature are memory bias,  overconfidence, conservatism, and representativeness. Behavioral tendencies include framing, mental  accounting, regret avoidance, and loss aversion.  Limits to arbitrage activity impede the ability of rational investors to exploit pricing errors induced by  behavioral investors. For example, fundamental risk means that even if a security is mispriced, it still can be  risky to attempt to exploit the mispricing. This limits the actions of arbitrageurs who take positions in  mispriced securities. Other limits to arbitrage are implementation costs, model risk, and costs to short- selling. Occasional failures of the Law of One Price suggest that limits to arbitrage are sometimes severe.  The various limits to arbitrage mean that even if prices do not equal intrinsic value, it still may be difficult to  exploit the mispricing. As a result, the failure of traders to beat the market may not be proof that markets are  in fact efficient, with prices equal to intrinsic value. CHAPTER 10 Debt securities are distinguished by their promise to pay a fixed or specified stream of income to their  holders. The coupon bond is a typical debt security.  Treasury notes and bonds have original maturities greater than one year. They are issued at or near par  value, with their prices quoted net of accrued interest.  Callable bonds should offer higher promised yields to maturity to compensate investors for the fact that they  will not realize full capital gains should the interest rate fall and the bonds be called away from them at the  stipulated call price. Bonds often are issued with a period of call protection. In addition, discount bonds  selling significantly below their call price offer implicit call protection.  Put bonds give the bondholder rather than the issuer the choice to terminate or extend the life of the bond.  Convertible bonds may be exchanged, at the bondholder's discretion, for a specified number of shares of  stock. Convertible bondholders "pay" for this option by accepting a lower coupon rate on the security.  Floating-rate bonds pay a fixed premium over a referenced short-term interest rate. Risk is limited because  the rate paid is tied to current market conditions.  The yield to maturity is the single interest rate that equates the present value of a security's cash flows to its 
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 03/01/2011 for the course MGT 3111 taught by Professor Carter during the Spring '11 term at LSU.

Page1 / 5

Investments test 1 summary - CHAPTER 9 .These""

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online