Ejercicios_Tema6_Retribucion_Accionista_2011

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Gestión Financiera Curso 2010/2011 Problemas Tema 6: La retribución al accionista 1. Una empresa distribuyó en 1993 un dividendo semestral ordinario de 0,15 dólares por acción. Considerando que se espera un pago uniforme en ambos semestres: (a) Hallar la rentabilidad previsible por dividendos si el precio de la acción a primero de enero de 1993 era 28 dólares. (b) Los beneficios por acción en 1993 fueron previstos en torno a los 1,25 dólares. ¿Cuál fue el porcentaje del ratio de distribución de los dividendos? (c) Suponga que en 1993 la empresa pagase un dividendo en acciones del 10 por ciento. ¿Cuál sería la caída esperada en el precio de las acciones? (d) Si la ROE de la empresa es un 10%, y el Pay out se mantiene constante a lo largo de tiempo. ¿Cual sería la rentabilidad por dividendo esperada a principios de 1994? 2. La acción de una empresa descontará dividendo mañana. Los dividendos serán de 1 dólar por acción, y existen 20.000 acciones en circulación. El balance a valor de mercado se muestra abajo. (a) ¿Cuál es el precio de la acción de esta empresa hoy? (b) ¿Cuál es el precio mañana? Activo Pasivo Tesorería 100000 Capital Propio 1000000 Activos Fijos 900000 (c) Suponga que la empresa anuncia su intención de recomprar acciones valoradas en 20.000 dólares en lugar de pagar un dividendo. i. ¿Qué efecto tendrá la recompra de acciones sobre el inversor que actualmente mantiene 100 acciones y vende dos de estas acciones a la empresa en la recompra? ii. Compare los efectos de la recompra con los efectos del dividendo líquido. 1
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(d) Suponga que la empresa cambia otra vez de idea y decide emitir un 2 por ciento de dividendo en forma de acciones en lugar de repartir un dividendo líquido o recomprar un 2 por ciento de las acciones en circulación. ¿Cómo afectaría esta acción a los accionistas que poseen 100 acciones? Compare sus respuestas con las soluciones obtenidas en los apartados anteriores. 3. Suponga que posee 1000 acciones de una empresa que va a pagar un 25 por ciento de dividendos en acciones. La acción se vende actualmente a 50 dólares por acción. (a) ¿Cuál será el número de acciones que usted posee y el valor total de su capital después del pago del dividendo? (b) ¿Qué ocurrirá con el número de acciones que usted posee y el valor de su capital si la empresa divide 5 por 4 en lugar de pagar un dividendo por acción? 4. Una empresa está financiada completamente con capital propio. El valor total del mercado de la empresa es actualmente 100.000 dólares y existen 2.000 acciones en circulación. (a) La empresa ha declarado un dividendo por acción de 5 dólares. La acción pagará dividendo mañana. ¿A qué precio se venderá la acción mañana? Ignore los impuestos. (b) Suponga ahora que los tipos impositivos sobre la renta de los dividendos es un 28 por ciento, y el tipo impositivo sobre las ganancias de capital es cero. ¿A qué precio será vendida la acción mañana?
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