Lecture 2 - Lecture2 00:0023:59 ECON3050A...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Lecture 2 00:00 - 23:59 ECON 3050A Introduction to Financial Economics Lecture 2 The Asset Market Microstructure We had previously argued that the market price of an asset was determined by investors willing to hold the  existing stock of an asset in total i.e. its total supply. An alternative approach to asset price determination is to consider the flow of asset purchases equal to the flow  of sales over a given time interval. This implies that the total demand by investors who wish to increase their holdings of this asset equals the total  supply by investors who want to reduce their holdings. We start by considering the functions and participants of Financial Markets. What is a Market? It is a set of arrangements that allows participants to reach voluntary agreements. We would define; • A set of arrangements  - that including largely unorganized markets e.g. foreign exchange markets - also includes highly organized markets such as Future Markets • Agreements  - may be formal or informal contracts - they are voluntary with the implication that the sanctions of the law can  be invoked to ensure compliance. Functions Performed by Markets 1. Spread information to promote “Price Discovery” i.e. prices at which trades can be made. 2. Provides a “Trading Mechanism” that makes possible agreements to take place. This would include buyers  being able to communicate with sellers. 3. Enables the “execution of agreements” i.e. there is a contract settlement function that ensures that terms of  the agreement are honored, and (i) confirms transactions (ii) clears the trade i.e. new ownership is registered (iii) there is a settlement of account i.e. money payment.
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
Financial Exchanges are associated with a designated Clearing House that supervises and administers  procedures for contract settlement and the safe custody of assets. The market functions are performed by its participants. In addition to authorities that regulate markets, there are  3 broad groups; 1. Public Investors – own the assets and are motivated by return from holding assets. They are individuals,  trusts, pension funds, other institutions. 2. Brokers - act as agents for public investors and are motivated by commission fees for services, do not trade  on their own account, but for others. 3. Dealers – do trade for their own account, make a profit there, not from holding the asset. They make a profit  from the difference in the bid/ask price i.e. the spread. They are not mutually exclusive; brokers may act as dealers as well as hold assets of their own. Also, in many 
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This note was uploaded on 03/21/2011 for the course ECON 6120 taught by Professor Crabbe during the Spring '11 term at University of Ottawa.

Page1 / 10

Lecture 2 - Lecture2 00:0023:59 ECON3050A...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online