SOLUTIONS TO TEXT PROBLEMS Chapter 4

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SOLUTIONS TO TEXT PROBLEMS: Quick Quizzes 1. A market is a group of buyers (who determine demand) and a group of sellers (who  determine supply) of a particular good or service.  A perfectly competitive market is one in  which there are many buyers and many sellers of an identical product so that each has a  negligible impact on the market price. 2. Here is an example of a monthly demand schedule for pizza: Price of Pizza Slice Number of Pizza Slices Demanded $  0.00 10 0.25 9 0.50 8 0.75 7 1.00 6 1.25 5 1.50 4 1.75 3 2.00 2 2.25 1 2.50 0 The demand curve is graphed in Figure 1. Figure 1 1
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2 Chapter 4/The Market Forces of Supply and Demand Examples of things that would shift the demand curve include changes in income, prices of  related goods like soda or hot dogs, tastes, expectations about future income or prices, and  the number of buyers. A change in the price of pizza would not shift this demand curve; it would only lead to a  movement from one point to another along the same demand curve. 3. Here is an example of a monthly supply schedule for pizza: Price of Pizza Slice Number of Pizza Slices Supplied $  0.00 0 0.25 100 0.50 200 0.75 300 1.00 400 1.25 500 1.50 600 1.75 700 2.00 800 2.25 900 2.50 1000 The supply curve is graphed in Figure 2. Figure 2 Examples of things that would shift the supply curve include changes in prices of inputs like  tomato sauce and cheese, changes in technology like more efficient pizza ovens or automatic  dough makers, changes in expectations about the future price of pizza, or a change in the  number of sellers.
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3 A change in the price of pizza would not shift this supply curve; it would only lead to a  movement from one point to another along the same supply curve. 4. If the price of tomatoes rises, the supply curve for pizza shifts to the left because there has  been an increase in the price of an input into pizza production, but there is no shift in  demand.  The shift to the left of the supply curve causes the equilibrium price to rise and the  equilibrium quantity to decline, as Figure 3 shows. If the price of hamburgers falls, the demand curve for pizza shifts to the left because the  lower price of hamburgers will lead consumers to buy more hamburgers and fewer pizzas, but  there is no shift in supply.  The shift to the left of the demand curve causes the equilibrium  price to fall and the equilibrium quantity to decline, as Figure 4 shows. Figure 3
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