现代货币银è¡

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现代货币银行学 孙立坚 ( 商学博士、教授 ) 复旦大学经济学院 [email protected] 2006.7
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第三章:货币供给和中央银行 本章主要内容 货币供给的参与者 货币供给恒等式 货币供给的行为理论 中央银行和货币政策 货币政策的目标、工具、传导机制及其有效 参考文献: Ch14-ch20
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第三章:货币供给和中央银行 货币供给中三个主要参与者 中央银行的基础货币 (B) 供给 几点争论: 基础货币的供给由中央银行外生地决定 利用恰当的货币供给公式,决定基础货币 货币供给对于经济是内生的,央行按照 ( 内生 ) 规则决定货币供给 基础货币是内生的,央行没有调整能力 实现特定水平的总需求而调整贴现率,基础货币和货币供给是为 之服务的。 公众在货币供给中的作用 公众的货币需求波动是货币供给波动的一个重要来源 现金持有量与活期存款或 M1 之比的变动 Æ 偏好 Æ 持有成本和收 其中, c 代表现金和活期存款的比例, γ D 代表活期存款的收费, r h 代表其他金融资产的平均收益率, r D 代表活期存款的利率, r T 表定期存款的利率, Y 代表名义国民收入。 f p 代表支付技术。 123456 /( , , , , ; ) ; 0, 0. h DD TP CD c r rrYf w h e r e cccccc = >><>><
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第三章:货币供给和中央银行 货币供给中三个主要参与者 商业银行的信用创造 现金准备金 ( 确保负债的流动性但对银行而言是成本 ) :行内的现 金和放在央行的活期存款 法定准备金比率:规定最低的准备金对银行活期存款负债的比例 自由准备金:持有超过法定数量的准备金和借入的准备金,但银行 可能认为是合理的水平,当然可以按照自己的意愿自行处理。 超额准备金:银行实际持有的超过理性水平的现金准备金。银行希 望立即或逐渐将它消除掉。 自由准备金假说:在考虑挤兑风险时银行选择合理的准备金以使最 终财富的预期效用最大化 再贴现率 ( 央行向其成员银行贷款的利率 ) 当商业银行整体增加了从中央银行或国外的借款时而不是在国内银 行间市场上拆借资金,那么,基础货币就会增加,货币供给就会扩 张。不过,问中央银行借款会受到央行的监督,从而影响银行向其 借款的热情。 附加正式或非正式的规则:限制借款的数量和频率 准备金的需求函数 R / D = f ( r , r R , r CB ) f 1 <0, f 2 >0, f 3 >0 其中, R 为自由准备金, D 为银行存款。 r 代表银行资产的平均利 率, r R 代表银行准备金的平均收益率, r CB 代表中央银行的贴现率。
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