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NAME: Problem Set #1 Micro II – Spring Term 2010 Suggested Solutions 1. About 100 million pounds of jelly beans are consumed in the United States each year, and  the price has been about $0.50 per pound.  However, jelly bean producers feel that their incomes  are   too   low   and   have   convinced   the   government   that   price   supports   are   in   order.     The  government will therefore buy up as many jelly beans as necessary to keep the price at $1 per  pound.  However, government economists are worried about the impact of this program because  they have no estimates of the elasticities of jelly bean demand or supply.  a. Could the program cost the government more than $50 million per year?  Under what  conditions?   Could it cost less than $50 million  per  year?   Under  what conditions?  Illustrate with a diagram. If the quantities demanded and supplied are very responsive to price changes, then a  government program that doubles the price of jelly beans could easily cost more than  $50 million.  In this case, the change in price will cause a large change in quantity  supplied, and a large change in quantity demanded.  In Figure 9.5.a.i, the cost of the  program is (Q S -Q D )*$1.  Given Q S -Q D  is larger than 50 million, then the government  will pay more than 50 million dollars.  If instead supply and demand were relatively  price inelastic, then the change in price would result in very  small changes in quantity  supplied and quantity demanded and (Q S -Q D ) would be less than $50 million, as  illustrated in figure 9.5.a.ii. b. Could this program cost consumers (in terms of lost consumer surplus) more than $50  million per year?  Under what conditions?  Could it cost consumers less than $50 million  per year?  Under what conditions?  Again, use a diagram to illustrate. When the demand curve is perfectly inelastic, the loss in consumer surplus is $50  million, equal to ($0.5)(100 million pounds).  This represents the highest possible loss  in consumer surplus.   If the demand curve has any elasticity at all, the loss in  consumer surplus would be less then $50 million.  In Figure 9.5.b, the loss in consumer  surplus is area A plus area B if the demand curve is D and only area A if the demand  curve is D’.
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Q P Q S Q D 1.00 .50 100 D S Figure 9.5.a.i Q P Q S Q D 1.00 .50 100 D S Figure 9.5.a.ii  
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Figure 9.5.b 2. In 1998, Americans smoked 23.5 billion packs of cigarettes.  They paid an average retail  price of $2 per pack. a.
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