Tax-Chapter 2

Federal Income Taxation, Principles and Policies (University Casebooks)

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chapter 2-Gross Income Introduction to Income -Taxable Income- gross income less deductions  -Code Section 61 -Gross income-“all income from whatever source derived”  Equivocal Receipt of Financial Benefit Case: Cesarini v. United States  -The taxpayers as plaintiffs wanted to recover tax payments in 1964 for the amount of $836.51  that was overpaid by them and claimed that they were entitled to a refund in that amount -Plaintiffs, bought a piano for $15.00 and while cleaning the piano they discovered $4,467.00 in  old currency  -They exchanged the old currency for new currency at a bank and reported $4, 467.00 on their  1964 joint income tax return as ordinary income from other sources  -On 1965 they filed an amended return eliminating the sum of $4,467.00  from the gross income  computation and requested a refund for $836.51 which is the amount they claim they overpaid  -On 1966 the commissioner of IRS rejected their refund claim and they file an instant action in  March 1967  Plaintiffs arguments to support their claim: 1. $4,467.00 found in the piano is not includable in gross income under  section 61   2. Even if the retention of the cash is considered a realization of ordinary income under  section  61 , it was due and owing the years the piano was bought, 1957 and by 1964, the statute of  limitations provided  by U.S.C.A 6501  had elapsed  3. If the treasure trove money is gross income for the year 1964, it was entitled to capital gains  treatment under  section 1221 of Title 26 - The government asserts that the amount found in the piano is includable in gross income under  section 61  and that the money is taxable in the year   that is was found (1964) not the year that it 
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
was purchased and that the sum is taxable at ordinary income rates not being entitled to capital  gains treatment under  26 U.S.C.A 1201  - Conclusion : Court concluded that the taxpayers are NOT entitled to a refund not are they  entitled to capital gains treatment on the income item at issue. The money was not reduced to  undisputed possession until its actual discovery in 1964 and thus the U.S. was not barred by the  statute of limitations from collecting $836.51 in tax during that year  Case: Old Colony Trust Co. vs. Commisioner  -The starting pointing in determining whether it should be included in gross income is  section 61  which says “gross income means all income from ANY source derived” and “gross income  includes income realized in any form whether in money, property, or services. .” -Then the I.R.S. Revenue ruling says “the finder of the treasure trove is in receipt of taxable 
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

This document was uploaded on 04/21/2011.

Page1 / 9

Tax-Chapter 2 - Chapter2GrossIncome IntroductiontoIncome

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online