accy 171-ch 16 summary

accy 171-ch 16 summary - ACCOUNTANCY171 Chapter16: ....

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
ACCOUNTANCY 171 Chapter 16: Introduction to the Taxation of Individuals Chapter 16 represents an introduction to the taxation of individual taxpayers.  Many of the concepts that you have learned in previous  chapters apply to individuals.  For example, Section 61 (presented and discussed in Chapter 4) defines gross income for all taxpayers,  including individuals. You should use the individual tax return project as a basis for applying the concepts and rules in Chapter 16 to individual taxpayers. CHAPTER TOPICS: Individual Tax Formula     Gross Income     Deductions for AGI     Deductions from AGI     Personal and Dependency Exemptions     Filing Statuses     Filing Requirements     TOPIC 1:  Individual Tax Formula The individual tax formula appears in Figure 16.1 on page 16-3 of your text.  Refer to that formula and note the components.  Each of  those components is discussed as a separate topic. TOPIC 2:  Gross Income We apply IRC Section 61's all-inclusive definition of gross income to individual taxpayers.  Section 61  :  “Except as otherwise provided, gross income includes all income from whatever source derived…”.  Section 61 then lists 15  examples of items that are included in gross income (e.g., compensation, interest, rents, royalties, alimony, income derived from business,  gains derived from dealings in property). Your text summarizes the items that must be included in gross and those that can be excluded from gross income in the following exhibits: Inclusions (Partial List):    Exhibit 16-2, p. 16-5 Exclusions (Partial List):   Exhibit 16-1, p. 16-5
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
Do not attempt to memorize the items in the two lists.  However, read through the lists to identify items commonly included in and those  commonly excluded from gross. TOPIC 3:  Deductions for AGI Individual taxpayers report deductions in two places in the individual tax return (Form 1040).  Some expenditure is deductions for adjusted  gross income (AGI); others are deductions from AGI.  Topic 3 pertains to expenditures that are deductions for AGI. IRC Section 62 identifies 21 items that are deductions for AGI by individual taxpayers. Your text focuses on six of the most common  deductions for AGI (p. 16-5): Ordinary and necessary business expenses One-half of self-employment tax paid Alimony paid Certain payments to IRAs and Health Savings Accounts Moving expenses The capital loss deduction of individuals ($3,000 per year)
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

{[ snackBarMessage ]}

Page1 / 6

accy 171-ch 16 summary - ACCOUNTANCY171 Chapter16: ....

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online