MITBch02 - CHAPTER 2 SCARCITY AND CHOICE THE ECONOMIC...

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C HAPTER 2 S CARCITY AND C HOICE : T HE E CONOMIC P ROBLEM TRUE-FALSE QUESTIONS SCARCITY, CHOICE, AND OPPORTUNITY COST 1. After the budget deficit was eliminated, the federal government had more money than it could  spend. ANSWER F, E, R 2. Scarcity is the fundamental problem of the economy. ANSWER T, E, R 3. Millionaires do not face the problem of scarcity. ANSWER F, E, A 4. Resources are used to create goods and services. ANSWER T, E,R 5. Inputs in production processes are called resources. ANSWER T, E, R 6. Money is scarce, but resources are not. ANSWER F, E, R 7. An optimal decision is one that chooses the most desirable from among all possibilities that are  available. ANSWER T, M, R 8. Economics studies the logic of choices made from among available possibilities. ANSWER T, M, R 9. Economics examines the options open to households, business firms, governments, and entire  societies by the limited resources at their command. ANSWER T, E, R 10. Economics examines the options open to households and business firms, but ignores the options of  governments and entire societies. ANSWER F, E, R 11. Scarcity of resources implies that people must make decisions consistent with the means they have  available to them. ANSWER T, M, A 31
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32 Chapter 2/Scarcity and Choice: The Economic Problem 12. Given its size, the United States does not have to worry about limitations on resources. ANSWER F, M, A 13. All actions and purchases, even those of wealthy people, involve a sacrifice. ANSWER T, M, A 14. Rational decision making must always be based on the concept of opportunity cost. ANSWER T, M, A 15. The scarcity of physical resources is far more fundamental to the study of economics than the  scarcity of funds. ANSWER T, M, R 16. Goods that are actually produced by firms are not really limited in supply, because the firms can  always produce more of them. ANSWER F, M, I 17. Centrally planned economies are not constrained by the problem of scarcity. ANSWER F, E, R 18. Market economies are not constrained by scarcity, only planned economies have that problem. ANSWER F, E, R 19. The opportunity cost of any decision is the forgone value of the next best alternative that is not  chosen. ANSWER T, E, R 20. Opportunity cost is the value of the next best alternative that is given up. ANSWER T, E, R 21. Waiting in line to get a free ticket does not involve any opportunity cost. ANSWER F, M, A
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This note was uploaded on 05/23/2011 for the course ECONOMICS 102 taught by Professor Woodard during the Spring '09 term at Parkland.

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