MITBch09 - CHAPTER 9 1THE PRICE SYSTEM AND THE CASE FOR FREE MARKETS TRUE-FALSE QUESTIONS EFFICIENT RESOURCE ALLOCATION AND PRICING 1 ANSWERT,E,A 2

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C HAPTER 9 1T HE P RICE S YSTEM AND THE C ASE FOR F REE M ARKETS TRUE-FALSE QUESTIONS EFFICIENT RESOURCE ALLOCATION AND PRICING 1. Efficient allocation of resources makes everyone better off. ANSWER T, E, A 2. Scarcity limits the volume of goods that an economic system can produce, but does not limit the  production of services. ANSWER F, M, A 3. Scarcity is illustrated graphically by a production possibilities frontier. ANSWER T, E, A 4. Points below the production possibilities frontier are inefficient because it is possible to make  someone better off without making anyone else worse off. ANSWER T, E, A 5. Economics tells us which resource allocations are preferable. ANSWER F, E, R 6. There is only one efficient allocation of resources in an economy at one point in time. ANSWER F, E, A 7. Price increases always reduce economic efficiency. ANSWER F, M, A 8. Price decreases always increase economic efficiency. ANSWER F, M, A 9. Economists believe having higher prices for scarcer resources promotes efficiency. ANSWER T, E, A 10. Lower prices are always better for society. ANSWER F, E, R 11. Prices set too low can actually be against the public interest. ANSWER T, M, R 37
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38 Chapter 9/The Price System and the Case for Free Markets 12. Higher prices can discourage use/consumption, which in turn may better allocate scarce resources. ANSWER T, E, A 13. Higher efficiency in the economy can be reached if prices are held low by law. ANSWER: F, M, A 14. In a market system, prices are used to coordinate economic activity. ANSWER: T, E, R 15. Laissez faire refers to a program of minimal interference in the market system. ANSWER T, E, R 16. Laissez faire is a policy that espouses central planning. ANSWER F, E, R 17. In a laissez-faire system, the price mechanism dictates the production planning decisions. ANSWER T, M, R 18. Under a system of laissez faire, output selection is determined by consumers’ wants. ANSWER T, E, R 19. Central planning is an efficient method for making coordination decisions. ANSWER F, E, R 20. Distribution is a major question to be answered by any economic system. ANSWER T, E, R 21. High prices do not occur in laissez-faire markets. ANSWER F, E, A 22. The “invisible hand” refers to the control that government must exercise over a market economy. ANSWER F, E, R 23. Any increase in efficiency increases output available for distribution. ANSWER T, M, A
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This note was uploaded on 05/23/2011 for the course ECONOMICS 102 taught by Professor Woodard during the Spring '09 term at Parkland.

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