MITBch13 - CHAPTER 13 1MICROECONOMICS OF THE NEW ECONOMY...

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C HAPTER 13 1M ICROECONOMICS OF “T HE NEW ECONOMY ”: INNOVATION AND GROWTH T RUE -F ALSE Q UESTIONS THE FREE MARKET’S INCREDIBLE GROWTH RECORD 1. More goods are available to the average American today than two hundred years ago, but today an  American has to work more hours to earn the money to purchase most items. ANSWER: F, E, R 2. During the twentieth century, the real income of the average American grew by a factor of more  than seven. ANSWER: T, E, R 3. The process by which new product or production methods are introduced is called the Industrial  Revolution. ANSWER: F, E, R 4. Labor productivity refers to the total amount of output a worker produces in some period of time  (an hour, a week, a month, a year). ANSWER: T, E, R 5. Rising labor productivity means that less labor is needed to produce the same level of output. ANSWER: T, E, A 6. Innovation refers to the introduction of new products and processes into the market. ANSWER: T, E, R 7. One of the great strengths of the market system is the way it acts as an engine of economic growth  and innovation. ANSWER: T, E, R 8. Capitalism is an economic system in which there is public ownership of the means of production  and resource allocation is determined through markets. ANSWER: F, E, R 9. Capitalism is an economic system in which the production process is controlled primarily by private  firms operating in markets. ANSWER: T, E, R 155
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156 Chapter 13/Microeconomics of “The new economy”: innovation and growth 10. The Industrial Revolution refers to the period 1950-1970, which was characterized by rapid  manufacturing sector growth in the United States. ANSWER: F, M, R 11. The Industrial Revolution refers to the stream of new technology and the resulting growth of output  than began in England toward the end of the eighteenth century. ANSWER: T, M, R 12. Average growth rates of per capita income were close to zero, on average, prior to the Industrial  Revolution. ANSWER: T, M, R 13. Invention alone does not explain why free market societies have experienced such rapid rates of  economic growth. ANSWER: T, E, R 14. Research and development refers to the activity of firms, universities, and government agencies that  seeks to invent new products and processes. ANSWER: T, E, R 15. It required less labor time to buy a college education in 1995 than it did in 1965. ANSWER: F, E, R 16. ANSWER: T, E, R
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