Tax Chapter 7 - Chapter7TaxComputationsandCredits I. Tax...

Info iconThis preview shows pages 1–3. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
Chapter 7 – Tax Computations and Credits I. Tax Rate Schedules – See inside cover of book A.  Marriage penalty  / benefit– different liability results from using different schedules   B.  Exceptions to Basic Tax Computation 1.  Preferential rates for capital gains and dividends – certain capital gains  and dividends taxed at 15% 1) Capital gains taxed at preferential rate must be: 1. Gain from capital asset a. An asset other than i. Accounts receivable from sale of goods or services ii. Inventory and other assets held for sale as ordinary business iii. Assets used in a trade or business, including supplies 2. Long-term a. Held for more than a year 2) Qualified dividends 3 Steps to compute tax liability from preferential rate income 1) Split taxable income into the portion that is subject to the preferential rate  and the portion taxed at the ordinary rates. 2) Compute the tax separately on each type of income. Note that the income  that is not taxed at the preferential rate is taxed at the ordinary tax rates  using the tax rate schedule for the taxpayer’s filing status. 3) Add the tax on the income subject to the preferential tax rates and the tax  on the income subject to the ordinary rates. This is the taxpayer’s regular  tax liability If preferential amount would have been taxed at 10% or 15% as ordinary income,  then it is taxed at 0% instead of the 15% preferential amount to insure some tax  benefit. 2.   Kiddie Tax   Assignment of income doctrine Applicable to children who are: a) under age 18 at year end;  b) child is 18  at year end but earned income does not exceed half of her support; or b) under age 24 and a full time student at year end, and earned income does not exceed more  than one-half of their support (excluding scholarships).   II.  Alternative Minimum Tax (AMT) - Parallel tax system
Background image of page 1

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full DocumentRight Arrow Icon
INDIVIDUALS AMT Economic Income =  Taxable Income  (A) -  Unrealized Income + / - Adjustments to TI =  Realized Income  (§61) +   Tax Preference Items =  Gross Income = Tentative AMTI -  Deductions for AGI - Statutory Exemption =  Adj Gross Income (AGI)
Background image of page 2
Image of page 3
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

Page1 / 8

Tax Chapter 7 - Chapter7TaxComputationsandCredits I. Tax...

This preview shows document pages 1 - 3. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online