Chapter 14 - Chapter14 FirmsinCompetitiveMarkets 14...

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Chapter 14 Firms in Competitive Markets SOLUTIONS TO TEXT PROBLEMS: Quick Quizzes 1. When a competitive firm doubles the amount it sells, the price remains the same, so its total  revenue doubles. 2. The price faced by a profit-maximizing firm is equal to its marginal cost because if price were  above marginal cost, the firm could increase profits by increasing output, while if price were below  marginal cost, the firm could increase profits by decreasing output. A profit-maximizing firm decides to shut down in the short run when price is less than average  variable cost.  In the long run, a firm will exit a market when price is less than average total cost. 3. In the long run, with free entry and exit, the price in the market is equal to both a firm’s marginal  cost and its average total cost, as Figure 1 shows.  The firm chooses its quantity so that marginal  cost equals price; doing so ensures that the firm is maximizing its profit.  In the long run, entry into  and exit from the industry drive the price of the good to the minimum point on the average-total- cost curve. 7 FIRMS IN COMPETITIVE  MARKETS 14
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 Chapter 14/Firms in Competitive Markets Figure 1 Questions for Review 1. A competitive firm is a firm in a market in which:  (1) there are many buyers and many sellers in  the market; (2) the goods offered by the various sellers are largely the same; and (3) usually firms  can freely enter or exit the market. 2. Figure 2 shows the cost curves for a typical firm.  For a given price (such as  P * ), the level of  output that maximizes profit is the output where marginal cost equals price ( Q * ), as long as price  is greater than average variable cost at that point (in the short run), or greater than average total  cost (in the long run). Figure 2
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Chapter 14/Firms in Competitive Markets   9 3. A firm will shut down temporarily if the revenue it would get from producing is less than the  variable costs of production.  This occurs if price is less than average variable cost. 4. A firm will exit a market if the revenue it would get if it stayed in business is less than its total cost.  This occurs if price is less than average total cost. 5. A firm's price equals marginal cost in both the short run and the long run.  In both the short run  and the long run, price equals marginal revenue.  The firm should increase output as long as  marginal revenue exceeds marginal cost, and reduce output if marginal revenue is less than  marginal cost.  Profits are maximized when marginal revenue equals marginal cost. 6.
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This note was uploaded on 06/11/2011 for the course ECON 101 taught by Professor Lemche during the Winter '05 term at The University of British Columbia.

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