Chapter 6

Chapter 6 - Chapter6 Supply,Demand,andGovernmentPolicies 6...

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Chapter 6 SOLUTIONS TO TEXT PROBLEMS: Quick Quizzes 1. A price ceiling is a legal maximum on the price at which a good can be sold.  Examples of price  ceilings include rent control, price controls on gasoline in the 1970s, and price ceilings on water  during a drought.  A price floor is a legal minimum on the price at which a good can be sold.  Examples of price floors include the minimum wage and farm-support prices.  A price ceiling  leads to a shortage, if the ceiling is binding, because suppliers won’t produce enough goods to  meet demand unless the price is allowed to rise above the ceiling.  A price floor leads to a  surplus, if the floor is binding, because suppliers produce more goods than are demanded unless  the price is allowed to fall below the floor. 2. With no tax, as shown in Figure 1, the demand curve is  D 1  and the supply curve is  S . The  equilibrium price is  P and the equilibrium quantity is  Q 1 .  If the tax is imposed on car buyers, the  demand curve shifts down by the amount of the tax ($1000) to  D 2 .  The downward shift in the  demand curve leads to a decline in the equilibrium price to  P (the amount received by sellers  from buyers) and a decline in the equilibrium quantity to  Q 2 .  The price received by sellers  declines by  P  P 2 , shown in the figure as   P S .  Buyers pay a total of  P + $1,000, an increase in  what they pay of  P + $1,000 -  P 1 , shown in the figure as   P B . 111 6 SUPPLY, DEMAND, AND  GOVERNMENT POLICIES
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112   Chapter 6/Supply, Demand, and Government Policies Figure 1 If the tax is imposed on car sellers, as shown in Figure 2, the supply curve shifts up by the  amount of the tax ($1000) to  S 2 .  The upward shift in the supply curve leads to a rise in the  equilibrium price to  P (the amount received by sellers from buyers) and a decline in the  equilibrium quantity to  Q 2 .  The price paid by buyers declines by  P -  P 2 , shown in the figure as  P B .  Sellers receive  P 2  and pay taxes of $1,000, receiving on net  P - $1,000, a decrease in what  they receive by  P 1  - (P - $1,000), shown in the figure as  P S . Figure 2
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Chapter 6/Supply, Demand, and Government Policies   113 Questions for Review 1. An example of a price ceiling is the rent control system in New York City.  An example of a price  floor is the minimum wage.  Many other examples are possible.
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